憂煤價回升 電力股全線挫

【明報專訊】煤炭市場遲遲未步出寒冬，為保護內地煤企，國家能源局及發改委近日下發了意見稿，擬限制煤炭進口及銷售。消息上周於內地傳出後，煤炭股近日輕微反彈，而憂慮煤價回升，電力股昨日終現沽壓，普遍跌逾半成，對煤價波幅最敏感的華電國際（1071）更大跌一成。


能源局擬限劣質煤炭進口銷售

現時部分來自東南亞的進口煤質素雖然較差，但比國內下水煤便宜，因此被內地電廠大量採用，進一步推低國內煤價，這現象被視為「劣幣驅逐良幣」。現時的建議是，從國外進口的煤炭熱值不得低於每千克4544大卡，這主要針對的是來自印尼和越南的褐煤。同時建議，要求國內低於每千克3587大卡的動力煤和每千克2870大卡的褐煤禁止生產。


消息雖然早在上周傳出，但煤炭股反應不大，電力股亦到本周才出現沽壓。華電國際的進口煤比例雖然少，但它的燃料成本佔總經營成本71％，是多家電力股中最高，顯示受煤價影響最大。該股昨日遭洗倉，大跌10.22％。大唐（0991）及華能（0902）亦跌逾6％。華潤電力（0836）跌4.31％，雖然華潤燃氣（1193）亦跌3.6％，但潤電收購潤燃的溢價已縮減至4.3％。


券商﹕電力股早前升得多

國泰君安高級分析員吳逸超指出，電力股下跌主要由於早前升得多，部分基金認為上升空間有限，決定換馬。但他相信，政策推出需時，即使實行，亦會令煤價輕微反彈，電企的燃料成本仍然很低，因此電力股基本面沒有改變，沽貨未必是趨勢。


兗煤母裁員1200人 高層減薪五成

政府出台措施救煤企，仍只屬徵求意見階段，但面對煤價大跌，部分煤企已急不及待出手自保。內地《21世紀經濟報道》指出，兗州煤業（1171）母公司兗礦集團的管理層將減薪50％，分公司領導將減薪30％。一線職工不降薪，但取消所有獎金。該集團上一次減薪，是在2009年初。


報道指，總經理李位民在早前的工作會議上，表示集團正面臨重大考驗。兗礦集團首季錄得5.62億元人民幣虧損，收入則減少7.8％至194.88億元人民幣。因此，除減薪外，還計劃裁員1200人。受消息刺激，兗州煤業昨日反彈4.27％，中煤（1898）亦升2.6％。