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【明報專訊】昨天，筆者提到環球金融市場在近月來發生的變化值得注意。雖然外圍的經濟環境好像有很多問題，但它們的股市的表現，卻是另一回事。歐洲股市的表現不差，日本和美國的股市，更是有點牛氣冲天。
筆者亦都提到，股市的表現未必與實體經濟在6個月後的表現有一定的關係。現實豈會如此簡單？想深一層，若我們說這兩者的關係是倒轉，即股市的表現會在6個月後在實體經濟上有所反映，可能更為接近現實。
個人企業 皆受惠財富效應
從股市賺到的財富，是相對地快和「容易」，因此若股市急升，有部分人的消費可以變得甚「豪」，這是可以預期的，而股市的表現會在數個月後在實體經濟上反映，是具邏輯的。股市上升會令人們對未來的預期也變得樂觀，而人心會影響消費。同樣若股市下跌，不少人會變得不開心和對未來感到憂慮，部分人可能會在財務上失去預算，這些變化亦會在實體經濟上反映的。
同樣值得注意的是，企業的財務狀况亦會與股市的表現有一定關係。股市上升會令到企業容易籌措到一筆廉宜的資金，投資和招聘變得鬆手一點，這是可以預期的事。從這角度看，股市的變化對實體經濟有着重要影響，應有充分的理由。以往不少研究表示，股市表現會行先實體經濟6個月，其背後的原因，可能亦與股市表現會在數個月後在實體經濟內有所反映有關。重要的是，股市對實體經濟的影響，可能是近年央行一連串行動和環球股市去向的重要關鍵，筆者會再談。
施慧雅
[email protected]
筆者亦都提到，股市的表現未必與實體經濟在6個月後的表現有一定的關係。現實豈會如此簡單？想深一層，若我們說這兩者的關係是倒轉，即股市的表現會在6個月後在實體經濟上有所反映，可能更為接近現實。
個人企業 皆受惠財富效應
從股市賺到的財富，是相對地快和「容易」，因此若股市急升，有部分人的消費可以變得甚「豪」，這是可以預期的，而股市的表現會在數個月後在實體經濟上反映，是具邏輯的。股市上升會令人們對未來的預期也變得樂觀，而人心會影響消費。同樣若股市下跌，不少人會變得不開心和對未來感到憂慮，部分人可能會在財務上失去預算，這些變化亦會在實體經濟上反映的。
同樣值得注意的是，企業的財務狀况亦會與股市的表現有一定關係。股市上升會令到企業容易籌措到一筆廉宜的資金，投資和招聘變得鬆手一點，這是可以預期的事。從這角度看，股市的變化對實體經濟有着重要影響，應有充分的理由。以往不少研究表示，股市表現會行先實體經濟6個月，其背後的原因，可能亦與股市表現會在數個月後在實體經濟內有所反映有關。重要的是，股市對實體經濟的影響，可能是近年央行一連串行動和環球股市去向的重要關鍵，筆者會再談。
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