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【明報專訊】聯儲局退市繼續成為過去一周投資市場的主題。對於退市時間，市場仍在激烈辯論，事實上要預測亦並非易事。其中一個原因是退市時間取決於經濟情况，特別是就業市場表現。過去經濟數據的分析表明，美國經濟雖然有復蘇勢頭，但力度又未強勁至令聯儲局退市。例如上周五公布的密歇根大學消費者信心指數上升至84.5，為2007年7月以來最高，大幅高於4月的76.4；同時公布的4月消費開支卻出乎意料跌0.2%，為1年來首次錄得下跌。單是這兩個數據已令人難以對退市作出一致的預測。
美經濟憂緊縮負面浮現置業成本增
另一個難以判斷聯儲局何時退市的原因，正如伯南克所講，條件之一是美國經濟有持續性的改善。但現時美國經濟面對兩個隱憂。一是政府緊縮預算措施的負面效果會陸續浮現，經濟增長可能會因而放慢。其二是美國經濟復蘇與房地產有莫大關連，房地產價格回升可剌激市民消費。當市場相信聯儲局即將退市，會沽售債券，推高長息，無形中收緊金融政策，拖慢經濟增長，遏抑房地產市道。這種互動陷聯儲局於兩難局面，實際上亦是退市的矛盾。
中國官方公布5月製造業採購經理指數為50.8，比4月的50.6微升，相反5月匯豐中國製造業採購經理指數終值為49.2，顯示中國製造業正在收縮。兩個數據截然不同。市場反應較為正面，人民幣屢創新高之餘，澳元亦回穩，一度由0.9630升至0.9770。雖然市場擔心澳洲將再次減息，澳元暫未能重拾升軌，但0.9450至0.9500有強大支持，對中國經濟有信心的投資者可於此水平買澳元作長線投資，止蝕0.9340。
何志俊
中信銀行（國際）財資市場銷售部總經理
美經濟憂緊縮負面浮現置業成本增
另一個難以判斷聯儲局何時退市的原因，正如伯南克所講，條件之一是美國經濟有持續性的改善。但現時美國經濟面對兩個隱憂。一是政府緊縮預算措施的負面效果會陸續浮現，經濟增長可能會因而放慢。其二是美國經濟復蘇與房地產有莫大關連，房地產價格回升可剌激市民消費。當市場相信聯儲局即將退市，會沽售債券，推高長息，無形中收緊金融政策，拖慢經濟增長，遏抑房地產市道。這種互動陷聯儲局於兩難局面，實際上亦是退市的矛盾。
中國官方公布5月製造業採購經理指數為50.8，比4月的50.6微升，相反5月匯豐中國製造業採購經理指數終值為49.2，顯示中國製造業正在收縮。兩個數據截然不同。市場反應較為正面，人民幣屢創新高之餘，澳元亦回穩，一度由0.9630升至0.9770。雖然市場擔心澳洲將再次減息，澳元暫未能重拾升軌，但0.9450至0.9500有強大支持，對中國經濟有信心的投資者可於此水平買澳元作長線投資，止蝕0.9340。
何志俊
中信銀行（國際）財資市場銷售部總經理
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