新世界酒店 6厘息「無財技」

【明報專訊】息口趨升預期升溫，加上朗廷酒店（1270）上市即破底，令新世界發展（0017）分拆的新世界酒店「息誘」投資者難度大增。消息人士透露，管理層周末決定冷鋒中繼續去馬，擬給出約6.1至6.2厘股息率，並以「無財技」作招徠，即不含任何利率掉期、大股東放棄分派等金融工程成分。新世界酒店持有灣仔君悅酒店在內的3家酒店，總估值約為214億元，當中君悅每房估值1500萬元。


鷹君（0041）上月分拆的朗廷，招股價4.65至5.36元，相當於2013年息率介乎5.7厘至6.6厘，最終以5元定價，即約6.1厘年息率作價上市。不過，該基金甫掛牌即跌穿招股價，令其息率一度逼近7厘。


朗廷一直被視為以同類形式分拆的新世界酒店的指標，但朗廷現價股息率高企，投資者要求自然更高。消息人士稱，新世界酒店上周四通過聯交所上市聆訊，管理層於周六拍板，按計劃今日起路演。


管理層原本預期，新世界酒店資產質素較朗廷高，以較低股息率亦能吸引投資者，但現時市况逆轉，管理層亦務實面對，給出約6.1至6.2厘息率誘客。新世界發展的最新公告更指，自該公司上市至明年6月底止，新世界發展及周大福企業向新世界酒店的受託人——經理保證，分派總額不少於7.07億元，否則會由前兩者補回差額。


不過，這股息率仍顯著低於朗廷現價股息率，消息人士則指出，新世界酒店今趟最大賣點，在於有關息率沒有使出高息信託或基金的「化妝」伎倆，例如利率掉期、大股東放棄分派等，結構相對簡單易明。另外，3家酒店質素除了地點、檔次明顯較佳外，亦普遍較「新」，當中尖沙嘴凱悅酒店僅開業數年，灣仔萬麗海景酒店剛完成翻新。


君悅自資翻新 大股東提供3年補貼

至於最值錢的君悅，現時正值裝修翻新，但將以自有資金埋單，不會動用信託的資金，避免攤薄股東回報。新世界發展昨日發出公告指出，翻新君悅酒店的房間及設施預計於2016年完成。周大福企業並承諾，無論君悅的經營表現如何，自2015至17年6月底止年度，向新世界酒店受託人——經理分別支付6000萬、6000萬及3000萬元款項。有關安排，旨在確保2015至2017年度的經營表現。


有望注入中大凱悅經營合約

消息人士續稱，新世界酒店還有一項優勢，就是入住率上升空間較大，未來能夠注入公司的酒店，亦有較清晰的路線圖。新世界發展的昨晚發出的公告更指，為清楚劃分新世界酒店，其本身及周大福企業未來的營運，新世界發展將在取得中文大學同意，將提呈向新世界酒店轉讓沙田凱悅酒店的經營業績合約，新世界酒店亦有優先權，向周大福企業及新世界發展購入旗下亞洲區內酒店項目。


據了解，獨立估值師給予新世界酒店的估值為214億元，對比朗廷估值約177億元。新世界酒店3家酒店中，君悅每房估值約1500萬元，尖沙嘴凱悅約1100萬元，灣仔萬麗約900多萬元。該信託將於今日起路演，計劃本月下旬招股，7月初上市，集資8億至10億美元。


明報記者 毛婷婷、陳偉燊