環球經濟乏力 儲局「收水」難

【明報專訊】聯儲局今起一連兩日議息前夕，環球經濟數據反映經濟復蘇乏力，美「收水」恐仍未到時候。在持續受歐美與中國需求疲弱拖累下，新加坡5月出口跌幅擴至4.6％，超出市場預期。與此同時，市場料美國通脹難上升之際，主要農產品玉米和大豆近期亦見較大跌幅，顯示美國通脹短期內料無上升壓力。


美股上周在「收水」陰霾下，下跌逾1％，是過去4周第3度下跌，但隨着接連有分析與消息將聯儲局為「收水」預期降溫，亞洲與歐洲多個主要股市昨日均錄得顯著升幅，美股道指早段亦見170點，升幅逾1％。紐約聯邦儲備銀行製造業指數轉負為正，由5月的-1.43升至7.84，顯示製造業活動恢復擴張，表現好過預期，市場原預期該指數升至0 。不過分類指數顯示當地製造業活動仍疲弱，新訂單指數從5月份的-1.17降至-6.69、就業指數從5.68降至0，發貨指數更從-0.02降至-11.77，為2009年初以來最低。


儲局放風降溫 歐亞股市升

美國復蘇乏力，亞洲經濟體亦受拖累。新加坡上月非原油出口跌幅不但沒有如市場估計收縮至0.2%，反而進一步擴大至4.6%，比4月多3.6個百分點。《華爾街日報》指出，新加坡出口一如其他亞洲經濟體，因歐美需求疲弱受創，近期更因中國經濟增長速度放緩受進一步打擊。


另一方面，美國糧食預期獲豐收，促使農產品期貨價格下降。玉米12月期貨價格下跌1.1%，報每蒲式耳5.2725美元（約每公升185.8美元），是4月5日以來最差表現；小麥9月期貨亦跌0.8%，報每蒲式耳6..83美元（約每公升240.7美元）。


高估中國需求 大豆價頻跌

大豆價格則更受中國需求下滑影響，11月期貨價格跌1.6%，報12.775美元，已是連跌4天（見圖）。中國向來是大豆最大買家，但近期需求低於估計。中國最大農業市場研究企業、上海匯易諮詢公司分析師肖軍直言：「美國農業部高估中國需求」，他指出，內地經濟放緩本已令肉食需求下降，受H7N9禽流感爆發影響，內地消費者減少食用雞肉，導致過去兩月內地大豆製動物飼料需求進一步滑落，估計需要幾個月才有望恢復。


去年同期，受旱災影響，美國和俄羅斯農產品嚴重失收，導致大豆和玉米等價格急升，但如今豐收將至，需求卻不如預期，令大豆和玉米等價格回落。美國最新通脹率跌至1.1%，隨着糧食價格創出新低，該數字未來止跌回升有難度。聯儲局對「收水」持有懷疑的原因之一，正是通脹率低於預期。


有「聯儲局通訊社」的《華爾街日報》記者希爾森拉特（Jon Hilsenrath）昨再撰文作「放風」，聲言聯儲局不大可能在今次會議宣布提前縮減「QE3」規模。文章指出，儲局官員對經濟增長的預測會是未來政策風向標，各官員似乎仍對美國經濟前景抱信心，年底前「收水」機會依然存在。


專家料增長放緩 更遜首季

聯儲局會在本港時間周四凌晨2時發表議息聲明，屆時會同時發表就經濟增長速度、通脹和失業率的最新預測。不過希爾森拉特的文章同時提到，聯儲局通常都會高估美國經濟前景。聯儲局3月估計今年美國經濟增長會接近2.6%，明年數字更會增至3.2%，但《華爾街日報》綜合專家分析，預期美國第二季經濟增長會放緩至1.9%，甚至比第一季遜色，如要追上2.6%的儲局預期，下半年美國經濟須有明顯改善。