【明報專訊】聯儲局昨起一連兩天議息，並於香港時間明晨2時公布議息結果，會議最受關注的，是會就退市問題發出什麼信號。議息聲明有四大指標值得關注，包括聲明所用字眼、儲局對失業率、經濟增長、通脹的預測。前日有專門報道儲局動向的記者押注伯南克將會表態「收水」，一度刺激市場波動，反映市場情緒緊張，預示議息後市場勢大上大落。
美國勞工部昨天公布，上月消費物價指數升幅較預期溫和，按月增0.1%，低於市場預期的0.2%，按年增幅則為1.4%。扣除食品及能源價格的核心指數按月升0.2%，符合預期。
數據反映美國通脹溫和，聯儲局可繼續推行寬鬆貨幣政策，利好美股道指上升，至今早凌晨零時升110點，報15289點。
美通脹溫和 道指初段升百點
明晨2時公布的議息聲明，首要重點將會是聲明內首段評估美國經濟狀况的字眼。儲局曾以緩慢（slow）、適度（modest）、溫和（moderate）、強勁（strongly）等字眼形容美國的經濟擴張。5月1日的議息聲明指美國經濟增長速度屬「溫和」，以近年標準算是不俗的評估，若儲局改用「適度」或「適度至溫和」等較負面字眼，即反映儲局認為經濟增長轉差，「收水」機會也自然下降（見表一）。
另一重點是儲局會否繼續以「維持高企」（remains elevated）形容美國的失業率，以及描述就業市場出現改善（improvement）時，是以較樂觀的「進一步」（further）還是傾向保守的「部分」（some）形容改善程度。若儲局對就業市場的態度轉為樂觀，今年有望開始逐漸減少買債。此外，5月議息聲明首度提出儲局準備好「增加或減少」（increase or reduce）買債，今次聲明維持「增加或減少」用詞，還是只提及「減少」，也足以成為儲局態度的指標。
失業率通脹預測成指標
議息後聯儲局將會更新對美國的經濟預測。3月時它預測今年經濟增長為2.3%至2.8%，失業率降至7.3%至7.5%，通脹預測則介乎1.3％至1.7％。若儲局今次更新經濟預測時，上調經濟增長及通脹預測，而失業率預測獲下調，都顯示儲局對經濟增長更有信心，儲局「收水」的機會增加，反之亦然（見表二）。
踏入是否收水的「關鍵一周」，市場情緒變得緊張。美國時間周一下午，《金融時報》專門觀察儲局的記者哈丁（Robin Harding）發表文章，指美國過往半年平均每月新增職位19.4萬份，明顯好過QE3推出前的半年（平均每月新增職位13萬份），稱「儲局有望表態接近收水」。哈丁曾被形容是《金融時報》版的「儲局通訊社」，文章立即令標普500指數由1638點跌至1624點。哈丁隨後解釋，自己沒有從儲局取得內幕消息，但市場反應突顯其這類信息極度敏感，相信伯南克明晨2時半召開記者會時，金融市場的波幅將會相當可觀。
明報記者 謝德健
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