巴西股市急跌後 仍未吸引

【明報專訊】上星期環球股市普遍下挫。在一眾主要市場中，只有澳洲股市錄得升幅，標普澳洲綜合200指數於上星期逆市升1.1%（以當地貨幣計算），成為表現最佳市場。至於巴西股市，則於上星期繼續表現不濟，巴西聖保羅指數於上星期跌4.4%（以當地貨幣計算），年初至今更已累跌19.1%（以當地貨幣計算），為涵蓋市場中表現最差的股市。


日圓升值 拖累亞洲市場表現

日圓兌美元上星期持續升值，拖累一眾亞洲及新興市場的表現。一方面市場對安倍經濟學的信心下降，另一方面擔心美國將開始退市，令投資氣氛急轉直下。


此外，日本央行未有採取額外措施穩定股匯債市，亦間接造成市場的大幅波動。同時，內地地方債務問題亦被評級機構舊調重彈，加上上周內地流動性突然緊張，亦對這方面造成衝擊。筆者早已預料內地流動性，會繼續因中央政府收緊對理財產品的監控而持續緊張，內地股市可能要待人行為市場注入流動性，甚至下調存款準備金率，才能重拾升浪。世銀於上星期下調全球經濟增長預測，由原先的2.4%下調至2.2%。雖然報告將中國、印尼及巴西等新興經濟增長預測大幅下調，但同時上調美國的經濟增長預測，反映美國經濟復蘇的勢頭已漸被認同。作為全球最大消費國，美國復蘇將有助帶領全球經濟再次擴張，因此投資者毋須過分憂慮因經濟改善而出現的退市行動。


截至上星期五，巴西聖保羅指數的2013年預測市盈率為12.7倍，雖然今年已出現近兩成的調整，但其估值仍高於11.5倍的合理值，因此投資者不宜增持相關股票基金。


黃展威

Fundsupermart.com（香港）總經理