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【明報專訊】聯儲局主席伯南克上周講清講楚退市路線圖，明確指出年底前減少買債，明年中QE3（第三輪量化寬鬆措施）完結，2015年加息。即使他不忘補充若經濟轉弱便會即時修改，但當局對明年經濟預測極度樂觀，偏向鷹派的看法震散市場，港股連挫6周，累積跌了3058點。上周恒指及國指分別跌了3.4%和4.5%，本倉股票總值則跌3.4%。本周會開始分階段入市、減持現金，博短期反彈。
新興市場在過去6星期可說是血流成河，跌幅動輒達到15%或以上，無論是防守性如何強橫的股份均難逃一劫，甚至因對息率較敏感而跌得更傷。本倉這幾個星期，即使大市超賣再超賣依然只減不加，暫時看來是正確的決定。
近周只沽不買 策略正確
聯儲局明確退市，首當其衝的債市一定出現混亂，上周五10年期美國債息便抽升至2.5厘以上。這幾年大家都中了央行依賴症，由早期指望拯救經濟，到這兩年基於放水的憧憬來炒賣，伯南克一夜之間徹底粉碎市場預期，或許主要跌浪已經在過去星期出現，但資金不知何去何從，惟有採取保守策略，前景難言樂觀。
儲局收水路線清晰 可買高息股
港股本周料趁半年結而超賣反彈，但短期風險依然較多，特別是歐債危機有捲土重來之兆，在美債挾高全球債息下，加上希臘執政聯盟瓦解，西班牙10年期債息逼近5厘的危機分界線。另外，新興市場經濟狀况欠佳，民眾生活艱苦，土耳其及巴西因各種原因相繼爆發大規模示威，政治不穩，資金就只有出逃，年年逆差的印度，央行暫時險守美元兌盧比60大關，但市場力量正不斷衝擊此關口，一旦失守，後果嚴重。
中國方面，銀行爆發錢荒，評論多認為屬暫時性，但重點反而是中央態度。總理李克強至今說到做到，表明激活貨幣存量，暗示不會如過去10年胡溫般，經濟一弱、貨幣市場一緊就放水，拆息風暴扭轉銀行預期，今後管理資金、審批貸款將極度審慎。中長期有助中國經濟轉型和提升效率，但短期增長肯定受壓，亦隨時引致呆壞帳上升，在全球再炒中國硬着陸、信貸危機之際，港股亦難有運行。
部署上，本倉現金水平相當高，雖然對前景依然偏向悲觀，但由於聯儲局已披露整個路線圖，反而將高息股的不明朗因素消除，由高位調整了15%至20%過後，已顯現價值，即使未必有太大上升空間。本周會買入1萬股收益率逾6厘的香港電訊信託（6823）。
明報記者 張兆聰
新興市場在過去6星期可說是血流成河，跌幅動輒達到15%或以上，無論是防守性如何強橫的股份均難逃一劫，甚至因對息率較敏感而跌得更傷。本倉這幾個星期，即使大市超賣再超賣依然只減不加，暫時看來是正確的決定。
近周只沽不買 策略正確
聯儲局明確退市，首當其衝的債市一定出現混亂，上周五10年期美國債息便抽升至2.5厘以上。這幾年大家都中了央行依賴症，由早期指望拯救經濟，到這兩年基於放水的憧憬來炒賣，伯南克一夜之間徹底粉碎市場預期，或許主要跌浪已經在過去星期出現，但資金不知何去何從，惟有採取保守策略，前景難言樂觀。
儲局收水路線清晰 可買高息股
港股本周料趁半年結而超賣反彈，但短期風險依然較多，特別是歐債危機有捲土重來之兆，在美債挾高全球債息下，加上希臘執政聯盟瓦解，西班牙10年期債息逼近5厘的危機分界線。另外，新興市場經濟狀况欠佳，民眾生活艱苦，土耳其及巴西因各種原因相繼爆發大規模示威，政治不穩，資金就只有出逃，年年逆差的印度，央行暫時險守美元兌盧比60大關，但市場力量正不斷衝擊此關口，一旦失守，後果嚴重。
中國方面，銀行爆發錢荒，評論多認為屬暫時性，但重點反而是中央態度。總理李克強至今說到做到，表明激活貨幣存量，暗示不會如過去10年胡溫般，經濟一弱、貨幣市場一緊就放水，拆息風暴扭轉銀行預期，今後管理資金、審批貸款將極度審慎。中長期有助中國經濟轉型和提升效率，但短期增長肯定受壓，亦隨時引致呆壞帳上升，在全球再炒中國硬着陸、信貸危機之際，港股亦難有運行。
部署上，本倉現金水平相當高，雖然對前景依然偏向悲觀，但由於聯儲局已披露整個路線圖，反而將高息股的不明朗因素消除，由高位調整了15%至20%過後，已顯現價值，即使未必有太大上升空間。本周會買入1萬股收益率逾6厘的香港電訊信託（6823）。
明報記者 張兆聰
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