【明報專訊】做茶餐廳做到上市的翠華集團（1314）交出首份成績表，雖然截至今年3月底全年收入上升42.2％至10.84億元，不過部分新店前期投入資本大，純利未能追上增長步伐，僅上漲24.7％至1.296億元，遠不及市場預計三成至五成增長。翠華昨天中午公布業績，股價由跌7%大幅收窄至跌1％，收報4.79元，對應下一個年度預測市盈率為31.31倍，對比同日公布業績的中式快餐龍頭大家樂（0341）明年預測市盈率為21.59倍（見另稿），翠華估值絕不便宜。
單價平均達77元
此前市場曾預測翠華可維持較高的同店增長（SSG）比率，帶動每年盈利增長可達三成至五成。翻查資料，野村證券年初就曾發表報告指出，去年12月的季度翠華在中港兩地的同店銷售增長分別為12.5%及25%。不過是次業績公布平均SSG僅10％，純利增長亦小過三成。財務總監楊東回應指出，上一年度在本港同店銷售增長為8％、內地則達12％，平均增長達10％已與管理層預期相若。至於今年4月至6月本港業務的表現亦符合預期。
翠華截至3月底，全年賺1.296億元，按年增長24.7%，毛利率維持69％，按年增加0.4個百分點。收入增長強勁，原因之一是加價，據楊東表示，平均每張單埋單找數的價錢按年由74元，增加4%至77元。他表示，約80％餐牌食品價錢均未有改動，只有部分食品及新產品價錢有調整，整體平均加價約5％。問到今年價錢調整幅度，行政總裁駱國安回應稱，短期內亦未有再加價計劃。
今年擬開12分店
另一增長動力為積極擴張，去年就在中港兩地合共新開設10間店舖，其中5間在本港，但由於開店涉部分前期租金、人工開支較大，淨利率由14.5％，下跌2.5個百分點至12％。據楊東所言，平均每間新店涉及約900萬元，一般要開業後3至4個月後才能達至收支平衡。翠華今年計劃合共新開12間餐廳，其中4間位於香港、5間在華東、1間在武漢、另外2間位於華南地區。
期內的租金成本佔收益比率按年提升1.5個百分比至12.6％，公司透露以往續租的租金升幅可控制在兩成以內，今後希望以長租約控制租金升幅，暫時不會打算買舖。翠華今次派末期息每股5仙，主席李遠康強調，按招股書所寫，派息率約為三成，今次派息比率約五成，主要是「要有個好開始」以慶祝交出首份全年業績，暗示此後派息將重新降回三成。
明報記者 葉浩霖
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