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【明報專訊】基本上，筆者認為美國量化寬鬆（QE）經濟政策的背景源遠流長，美國經濟正面對着的，可能是一資產負債表的問題——它的負債不少，以及不能改變，但它的資產是否資產，則有待證實。擺在眼前的事實是，美國的投資銀行業在雷曼事件前，為環球金融體系製造少似是而非的怪獸資產，而且它是能夠把有關產品賣出去。值得留意的是，雖然這些資產是一文不值，但在購入它們時所產生的負債卻是真實地存在於不少金融機構的資產負債表之中，但如此一來，怎樣處理兩者之間的差異，是一門大學問。
環球央行難大規模退市
理論上，量化寬鬆經濟政策能做到的，就是將資產升值。蓋在負債不變的大前提下，若資產能夠升值，從前的負債相對上就不再是大問題。理論上，有關政策是要能推動到資產價格上升才算收效。以筆者之見，這是一資產負債表問題，在美國，現時有關問題才剛剛有些少紓緩迹象，但歐洲恐怕仍未能渡過，日本更可能仍在印銀紙經濟的初段，在這大環境下，筆者不認為央行們作大規模退巿的機會是那麽大。
筆者認為另一可能的發展是，不少的言論都是靠嚇，現時仍是一個大趨勢的初段，整個環球經濟可能仍會在一相對低息的環境下，繼續維持一段時間。無論如何，筆者相信在這大環境下，不少資產的價值是會有水分，優質資產的價值會更為突出，從很多方面看，本港有不少得天獨厚的地方，現時的情况是，有不少本港的優質資產在大平賣，筆者認為我們宜將之視為一機會。
施慧雅
[email protected]
環球央行難大規模退市
理論上，量化寬鬆經濟政策能做到的，就是將資產升值。蓋在負債不變的大前提下，若資產能夠升值，從前的負債相對上就不再是大問題。理論上，有關政策是要能推動到資產價格上升才算收效。以筆者之見，這是一資產負債表問題，在美國，現時有關問題才剛剛有些少紓緩迹象，但歐洲恐怕仍未能渡過，日本更可能仍在印銀紙經濟的初段，在這大環境下，筆者不認為央行們作大規模退巿的機會是那麽大。
筆者認為另一可能的發展是，不少的言論都是靠嚇，現時仍是一個大趨勢的初段，整個環球經濟可能仍會在一相對低息的環境下，繼續維持一段時間。無論如何，筆者相信在這大環境下，不少資產的價值是會有水分，優質資產的價值會更為突出，從很多方面看，本港有不少得天獨厚的地方，現時的情况是，有不少本港的優質資產在大平賣，筆者認為我們宜將之視為一機會。
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