【明報專訊】自聯儲局主席伯南克在5月表態可能在今年縮減買債規模後，環球市場上月經歷驚濤駭浪，股債急挫，其中新興市場更一度跌至急挫兩成的熊市邊緣。不過，新興股市經歷大幅調整後，市帳率較發達國有明顯折讓，分析指現估值吸引，下半年可成「撈底」機會。財經雜誌《巴倫》引述分析師指出，下半年投資情緒傾向謹慎，北亞洲大型高質股值得看好。
新興市場市盈率較標普折讓三成
截至上周為止，MSCI新興市場指數今年累積跌13%，亞洲股市更在過往6星期跌10%至21%，東南亞「TIP三國」（泰國、印尼及菲律賓）所受衝擊最為明顯。不過，在這輪大幅調整之下，新興股市的估值開始變得吸引。瑞信指出，新興股市的市盈率（P/E）較發達國有27%折讓，平均市帳率（P/B）較發達國股市有22%折讓，遠多過2008年的8%折讓（見圖1）。若與美股標準普爾指數比較，新興股市市盈率更有32%折讓，高於自2005年平均的20%折讓。
鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思（Mark Mobius）亦特別看好亞洲股市，指目前亞洲股市的市盈率低於12倍，低過以往長期平均的超過14倍。他表示，開始看到愈來愈多值得買入的股票，亞洲股市再出現調整，都是買入良機。《巴倫》亦認為，大部分亞洲國家（如泰國及菲律賓等）都錄得經常帳盈餘，仍有能力支撐其匯價，而若有需要，亞洲國家的央行有空間減息以刺激經濟增長。
麥格里籲買三星等大型優質亞股
《巴倫》引述花旗駐香港首席亞洲策略師樂志勤（Markus Rosgen）稱，看好東北亞的股市的下半年走勢，包括韓國、台灣及香港，但形容「TIP三國」（即泰、印尼、菲國）的股市屬「太多人買」（crowded trade），不太看好下半年的走勢，他認為新加坡會是表現較好的東南亞股市。麥格理亞洲研究策略部主管沙維斯（Viktor Shvets）則建議，投資者最好買入亞洲的大市值高質股，例如韓國的三星及台灣的台積電。
綜合報道
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