英裘盈喜 目標0.35元

【明報專訊】英裘控股（8168）發出盈喜，預期截至今年6月底止第一季度之純利將較去年同期錄得大幅增長，主要由於透過拍賣會競價採購的貂皮能以有利價格出售，以及新收購之毛皮經紀業務自今年5月13日起為集團帶來利潤貢獻。


中俄毛皮需求增 貂皮價連升

英裘主要從事狐狸及水貂的毛皮貿易，頗獨特。集團銷售的毛皮主要是透過拍賣行競價採購，客戶主要是中國、香港及俄羅斯的毛皮經銷商、毛皮貿易公司或採購代理、皮草製造商及皮草零售商。中國經濟雖然放緩，去年12月和今年2月中國的毛皮需求反而比以往更強勁，除了受惠中國消費者對奢侈品的需求外，還因為去年寒冷的冬季來得較早，北京遇到26年來最冷的12月，使中國毛皮零售商迎來好於預期的銷售季節。


另一方面，俄羅斯的毛皮零售商亦因嚴寒天氣，以及石油和然氣出口價格高企，刺激國內消費不斷增加而受惠，需求額外增加。在去年12月哥本哈根和赫爾辛基的拍賣會上，大多數貂皮價格平均上漲13％至17％，藍狐皮價格上漲15％。在今年2月於哥本哈根舉行的拍賣會上，貂皮價格再升10％。


今年3月，集團宣布以9100萬元收購一家從事毛皮經紀業務的公司，該公司主要業務是代表其他毛皮買家或毛皮經紀向哥本哈根和赫兩家拍買行購毛皮原料，以賺取佣金，並為客戶提供購買毛皮的融資，以賺取利息。集團獲賣方保證2013和2014兩個年度公司利潤將各不少於1400萬港元。


預測市盈率低於11倍 0.3元可買

今年5月，集團又宣布以1113萬丹麥克朗（約1514萬港元）收購一個丹麥水貂場，該水貂場佔地約11萬平方米，截至去年底止，其水貂棚舍共養殖約2萬隻水貂，包括3300隻已配對母貂。


集團2012至13年度營業額同比增長38.7％至2.97億港元，純利則大幅增長63.8％至2712萬港元．2013至14年度純利估計可增加至3900萬元，預測市盈率將降至11倍以下。集團今日除淨（末期息0.7仙及五送一紅股），建議買入價0.3元，目標0.35元，止蝕位0.28元。


黃瑋傑