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【明報專訊】近月來，無論是香港還是環球的投資市場都極度波動。6月底內地銀行鬧錢荒，恒生指數由6月初的逾22,000點一度跌穿至19,500點水平，上證綜指更是跌穿「建國底」（1949點）。資本市場風起雲湧，朝花夕落，可謂司空見慣。
資本市場風起雲湧 實難看透
實體經濟卻是不容過於樂觀。5月份本港零售業數據增長速度大為收窄，為12.8%，遠遜市場預期的19%。中國6月份官方非製造業採購經理人指數（PMI）跌至50點的擴縮分水線邊緣，創下4個月新低。
「李克強經濟學」（Likonomics）的「無刺激、去槓桿、改結構」能否成功，拭目以待。不過，毫無疑問的是中國經濟下行風險不斷增大，就如我們年初所說，未來數月，還是持盈保泰為上。
暑假臨近，又是電影的上映旺季，與其每天看着股價機的上落升跌，不如暫時離場隔岸觀火，與家人共聚天倫。小兒幼稚園畢業，在盡情放暑假，這麼難得的無憂無慮的童年時光，我也跟他看了好幾部電影，順便過下癮，做業餘影評人。
入世愈久 看事物愈有偏見
與小孩子看電影的最大得着，是能夠從童真的角度看世界。 「童」，代表跳躍的創意；「真」，則是淳樸的真實。入世久了，「人情事故」了，看事物便愈有偏見，或視而不見。
記得去年上映的電影《復仇者聯盟》（Marvel's The Avengers），其中一幕是講述鋼鐵奇俠由太空高處激戰後跌落地面。雷神（Thor）為其急救連忙打開他的鋼鐵面罩。小兒多次追問：「為何他這麼科學堅固的鋼鐵面罩這麼容易就打開的呢？」
當大人覺得「看故勿駁故」，或者根本沒有留意這些無關宏旨的細節時，小孩子卻是能夠心水清地看出來。當大人煞有介事要「跳出框框」（Think outside the box）的時候，小孩子卻往往能在浩瀚的小宇宙從容地找到創意的點子。
投資其實也是反覆思考、總結成績、不斷反省、因時制宜的學習過程。投資經驗愈來愈多，分析的框架愈見紮實。不過，專業投資人同時面對的困難，是當面對突如其來的市場變化，過往大派用場的信念和操作方法彷彿失效，那種令人惆悵的失落感。
與其糾纏不安 何不退一步
這時如果不能定下神來，便容易被市場噪音牽着走，頭暈腦脹，增加損失。與其糾纏在不安情緒及混亂思緒當中，何不退後一步，讓內心寧定安然，使腦袋澄明清澈，回復小孩明晰的心鏡，看清前路，才繼續踏上腳步。
「投資是性格的延續」，從投資的鍛煉，到人性的參悟，畢竟都是一場從不間斷的修行。
莫冠業
GNEC投資管理
[email protected]
資本市場風起雲湧 實難看透
實體經濟卻是不容過於樂觀。5月份本港零售業數據增長速度大為收窄，為12.8%，遠遜市場預期的19%。中國6月份官方非製造業採購經理人指數（PMI）跌至50點的擴縮分水線邊緣，創下4個月新低。
「李克強經濟學」（Likonomics）的「無刺激、去槓桿、改結構」能否成功，拭目以待。不過，毫無疑問的是中國經濟下行風險不斷增大，就如我們年初所說，未來數月，還是持盈保泰為上。
暑假臨近，又是電影的上映旺季，與其每天看着股價機的上落升跌，不如暫時離場隔岸觀火，與家人共聚天倫。小兒幼稚園畢業，在盡情放暑假，這麼難得的無憂無慮的童年時光，我也跟他看了好幾部電影，順便過下癮，做業餘影評人。
入世愈久 看事物愈有偏見
與小孩子看電影的最大得着，是能夠從童真的角度看世界。 「童」，代表跳躍的創意；「真」，則是淳樸的真實。入世久了，「人情事故」了，看事物便愈有偏見，或視而不見。
記得去年上映的電影《復仇者聯盟》（Marvel's The Avengers），其中一幕是講述鋼鐵奇俠由太空高處激戰後跌落地面。雷神（Thor）為其急救連忙打開他的鋼鐵面罩。小兒多次追問：「為何他這麼科學堅固的鋼鐵面罩這麼容易就打開的呢？」
當大人覺得「看故勿駁故」，或者根本沒有留意這些無關宏旨的細節時，小孩子卻是能夠心水清地看出來。當大人煞有介事要「跳出框框」（Think outside the box）的時候，小孩子卻往往能在浩瀚的小宇宙從容地找到創意的點子。
投資其實也是反覆思考、總結成績、不斷反省、因時制宜的學習過程。投資經驗愈來愈多，分析的框架愈見紮實。不過，專業投資人同時面對的困難，是當面對突如其來的市場變化，過往大派用場的信念和操作方法彷彿失效，那種令人惆悵的失落感。
與其糾纏不安 何不退一步
這時如果不能定下神來，便容易被市場噪音牽着走，頭暈腦脹，增加損失。與其糾纏在不安情緒及混亂思緒當中，何不退後一步，讓內心寧定安然，使腦袋澄明清澈，回復小孩明晰的心鏡，看清前路，才繼續踏上腳步。
「投資是性格的延續」，從投資的鍛煉，到人性的參悟，畢竟都是一場從不間斷的修行。
莫冠業
GNEC投資管理
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