PPI連跌16月 10年罕見

【明報專訊】國家統計局昨日公布6月份消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）；6月CPI為2.7%，雖比5月份的2.1%及市場預計的2.6%略高，但主要受去年同期基數低所影響，按月比較其實無增長；惟反映上游通脹的PPI縱使跌幅比5月份的-2.9收窄0.2個百分點至-2.7，但已是連續16個月負增長，為近10年罕見，顯示內地工業需求之疲弱不振，券商亦因此對下半年中國經濟更為看淡。


國家統計局城市司高級統計師余秋梅指出，6月份豬肉價格由降轉升及租金上揚，但蔬果價格有所下降，故實際上6月份物價總水平與5月份持平，令CPI比上月擴大0.6個百分點，實情是因為去年6月基數低的翹尾因素影響所致。


通脹按月持平

與此同時，反映原料價格為主的PPI從去年3月開始連續16個月為負數，今年首6個月的跌幅更有擴大迹象，反映市場需求不僅持續疲弱，且有變本加厲之勢，這亦與內地多個產能過剩行業大有關係，在產能過剩下，企業沒有太多定價權而令PPI一直陷入「負增長」。


由於PPI反映上游生產價格，對反映下游製成品價格的CPI有滯後影響，因此持續多個月負數的PPI表明未來一、兩季內，CPI難以出現明顯反彈。


里昂：有硬着陸風險

不過，過剩產能卻令中國經濟放緩惡化。花旗昨日下調了今明兩年中國GDP增速預測，由7.6%及7.3%降至7.4%和7.1%；里昂發表中國經濟第三季展望報告也指出今年7.5%的GDP目標難達，7%會較合適，且預期明年經濟增長可能比7%更低，有「硬着陸」風險。


工業需求不振 市場再籲減息

另一方面，CPI溫和上升而PPI持續收縮之下，市場亦再有要求減息聲音。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇及澳新銀行報告便認為，人行應該減存準金率或減息來穩定經濟，提升市場信心。


不過，德銀大中華區首席經濟師馬駿與美銀美林經濟學家陸挺卻相信，人行暫時無意改變貨幣政策；荷銀私人銀行亞洲股票研究部主管Daphne Roth也預料今年減息機會不大，除非經濟急劇轉壞，像第二季GDP低於7%，中央才會被迫推出救市措施。


明報記者 陳子凌