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【明報專訊】上星期，環球股市終於一洗多個星期的頹風，FSM研究部涵蓋的所有市場均於上星期錄得升幅。其中，俄羅斯交易系統指數上星期升6.3%（以美元計算），成為表現最佳的市場。另一方面，雖然印尼股市上星期敬陪末席，但雅加達綜合指數仍錄得0.7%的升幅（以當地貨幣計算）。
自6月起，環球焦點離不開預測美國聯儲局退市的時間表。聯儲局主席伯南克已表明開始時只會縮減買債規模，而非即時暫停買債，意味着在所謂退市的初期，印銀紙機仍繼續運作，只是印鈔速度將不及現有水平。雖則流動性仍然充裕，但市場往往走得更前：正當聯儲局考慮何時開始退市之際，投資者已紛紛揣測全面停止買債及加息的時間表，市場亦因而變得波動。上星期，伯南克在麻省的演說提及，「在可見的將來仍需要高度寬鬆的貨幣政策」後，市場立即解讀為聯儲局並未急於退市，令環球股市大幅上升。退市預期減弱，加上早前中東、北非政局緊張，亦有利油價於上星期繼續做好。紐約期油一度升至每桶107.45美元的水平，油價近日急升，亦為偏重能源板塊的俄羅斯股市帶來支持。另一方面，黃金隨退市預期減弱應聲反彈，但筆者深信此乃「賊船」。
黃金年底前料繼續尋底
需知道聯儲局於年底前開始退市幾成定局，因此9月或10月減少買債不過是時間問題，黃金於年底前繼續尋底亦是同樣道理。
估值方面，截至上星期五，俄羅斯股市的2013年預測市盈率只有5.1倍，仍遠低於其7倍的合理值，投資者可考慮增持作長線投資。不過，俄羅斯股市較為波動，因此相關基金不應佔組合多於10%。
黃展威
Fundsupermart.com（香港）總經理
自6月起，環球焦點離不開預測美國聯儲局退市的時間表。聯儲局主席伯南克已表明開始時只會縮減買債規模，而非即時暫停買債，意味着在所謂退市的初期，印銀紙機仍繼續運作，只是印鈔速度將不及現有水平。雖則流動性仍然充裕，但市場往往走得更前：正當聯儲局考慮何時開始退市之際，投資者已紛紛揣測全面停止買債及加息的時間表，市場亦因而變得波動。上星期，伯南克在麻省的演說提及，「在可見的將來仍需要高度寬鬆的貨幣政策」後，市場立即解讀為聯儲局並未急於退市，令環球股市大幅上升。退市預期減弱，加上早前中東、北非政局緊張，亦有利油價於上星期繼續做好。紐約期油一度升至每桶107.45美元的水平，油價近日急升，亦為偏重能源板塊的俄羅斯股市帶來支持。另一方面，黃金隨退市預期減弱應聲反彈，但筆者深信此乃「賊船」。
黃金年底前料繼續尋底
需知道聯儲局於年底前開始退市幾成定局，因此9月或10月減少買債不過是時間問題，黃金於年底前繼續尋底亦是同樣道理。
估值方面，截至上星期五，俄羅斯股市的2013年預測市盈率只有5.1倍，仍遠低於其7倍的合理值，投資者可考慮增持作長線投資。不過，俄羅斯股市較為波動，因此相關基金不應佔組合多於10%。
黃展威
Fundsupermart.com（香港）總經理
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