國金大勢﹕華府加稅兼削赤 QE3藥效大減

【明報專訊】聯儲局自去年9月中起推行QE3，至今美股升幅超過一成半，但實體經濟表現仍疲弱，今年首季經濟增長僅1.8%。由於數據疲弱，摩通及高盛料美國次季增長僅得1%，外界亦持續下調隨後兩季經濟增長預測，反映今年起華府推行加稅兼削赤措施，正拖累美國經濟增長，儲局今年開始減少買債有一定難度。


雖然美國今年初避免墮進「財政懸崖」（自動加稅及削減政府開支），但華府仍會向年賺40萬美元以上的富人加稅，入息稅率由35%增至39.6%，富人資本利得稅和股息稅，亦由15%上調至20%。大行高盛當時便指出，若採用經濟學家Romer ＆ Romer數學模型計算，加稅措施對美國今年上半年經濟打擊達1個百分點，下半年更達2.5個百分點，即全年足以令美國經濟增長減少3.5個百分點。


自動削赤 經濟增長減0.6百分點

除加稅外，今年3月美國總統奧巴馬簽署法案，啟動總額850億美元自動削赤機制，美國國會預算局便估計，自動削赤機制或令約70萬個職位流失，令今年美國經濟增長減0.6個百分點，令經濟雪上加霜。


上月商務部公布今年首季經濟增長終值，由前值的2.4%大削至1.8%，主要原因便是消費市道沒有原先預期強勁，佔經濟活動逾三分之二的個人消費增長由3.4%下調至2.6%，反映加稅措施已波及消費市道。由於華府加稅兼削赤對美國的經濟增長影響浮現，外界對經濟增長預測持續下降（見圖）。


若美國次季經濟增長如摩通及高盛所料僅得1%，加上去年末季及今年首季增長分別只有0.4%及1.8%，還差過QE2結束後沒有印鈔的6季（當時平均每季經濟增長逾2%），將顯示華府加稅兼削赤令QE3藥效大減，9月「退市」機會恐怕變得愈來愈小。


明報記者 謝德健