息口趨升 做「刁」考慮多一重

【明報專訊】黑石高級董事總經理Joan Solotar多次強調，公司之所以能夠「獨步武林」，全憑嚴守紀律，而面對息口預期升溫，黑石維持回報率最少8%的目標，但在購入資產時，會考慮他日出售資產，買家融資成本較現時高的因素。


募資2652億 多過頭4競爭對手總和

「去年我們募資340億美元（約2652億港元），比頭4家競爭對手合共募集的資金還要多。」黑石整體私募投資的平均回報是2.3倍。


Solotar指出，要長期交出穩定而高的回報，最大挑戰是「在沒有良機之時不投資」，例如黑石有兩年在亞洲相對安靜，其時投資者普遍看好亞洲發展；又例如近期不少投資者湧到美國投資，黑石則傾向按兵不動。


偏愛沒人追逐資產

「我們偏愛沒有投資者追逐的資產，因為這樣才代表該資產價值被低估。」她透露，黑石今年非常看好歐洲的投資潛力，因為當地的銀行開始出售資產，如房地產及債券等。


經過美國聯儲局主席伯南克近幾次於聯儲局會議上的發言，市場對息口預期升溫，Solotar表示，投資者未有因為加息預期而要求更高回報，亦不覺募資較過往數年超低息口時困難。故此，黑石會維持每項投資回報率最少8%的目標。


買家融資成本較現時高

不過，她補充，因應息口變化，黑石在投資時會考慮將來的「exit price」（出售價），「今天我們可用很低的息口為交易融資，但數年後出售資產時，買家融資的成本一定較現時高，影響對方出價，目前做買賣時要考慮這個因素」。