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【明報專訊】近日提到不少有關港股的未來展望，毋疑市場上看淡的聲音不少，但刻下變數仍多，不宜看得太淡，若果幾個變數也朝較好的方向發展，現在有可能是港股新一頁的開始。
港股的未來視乎幾個重要變數的發展，其一當然是美國聯儲局可能退市；不過，這不是近在眉睫的事，現在可能只是「猜疑期」的開始，而整個退市的過程，可以十分漫長，即使最後逐步成為既定事實，亦非不可能發生。
另一方面，環球投資市場會否重新分配資產，亦是一重要變數。過往幾年的特殊低息環境並沒有令市場上的借貸大量上升，其中一個原因，相信是人們仍未從環球金融風暴的驚惶中完全復元，而且好些政府在過去幾年用盡方法令市民難以借得太多。無論如何，特殊低息以及多國政府的量化寬鬆政策的主要影響，是令到不少人不信任現金，這最大的影響是令到債券市場大旺。
近年不少人指債券回報率偏低，其價格相對其他資產是偏高，但出現這現象是因為現金的回報是更差。此外，聯儲局的量化寬鬆政策是助長銀行推行「懶惰銀行」政策，索性只向央行拆出「廉宜」的資金，然後買回政府債券，輕輕鬆鬆賺取微薄的息差，這亦令債券價格上升。不過，今後這遊戲可否延續？若資金從債市流出，它們又會流向哪兒呢？這是另一個重要變數。
施慧雅
[email protected]
港股的未來視乎幾個重要變數的發展，其一當然是美國聯儲局可能退市；不過，這不是近在眉睫的事，現在可能只是「猜疑期」的開始，而整個退市的過程，可以十分漫長，即使最後逐步成為既定事實，亦非不可能發生。
另一方面，環球投資市場會否重新分配資產，亦是一重要變數。過往幾年的特殊低息環境並沒有令市場上的借貸大量上升，其中一個原因，相信是人們仍未從環球金融風暴的驚惶中完全復元，而且好些政府在過去幾年用盡方法令市民難以借得太多。無論如何，特殊低息以及多國政府的量化寬鬆政策的主要影響，是令到不少人不信任現金，這最大的影響是令到債券市場大旺。
近年不少人指債券回報率偏低，其價格相對其他資產是偏高，但出現這現象是因為現金的回報是更差。此外，聯儲局的量化寬鬆政策是助長銀行推行「懶惰銀行」政策，索性只向央行拆出「廉宜」的資金，然後買回政府債券，輕輕鬆鬆賺取微薄的息差，這亦令債券價格上升。不過，今後這遊戲可否延續？若資金從債市流出，它們又會流向哪兒呢？這是另一個重要變數。
施慧雅
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