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【明報專訊】中央為經濟「底線」定調，並連環發出利好政策的信號，振奮市場，尤其是重新獲得關注的鐵路投資，被視為「穩增長」重要的一環，鐵路以至鋼鐵、水泥股都受到追捧，但消息促使概念股熱炒，現階段胡亂入市隨時會接火棒。
本期《股市攻略》就為大家解構政策風向，以捕捉投資機遇。長和系及匯控（0005）上半年業績即將揭盅，將左右大市表現，值得留意。
估值頗廉宜 長實追落後
本周四（8月1日）有兩大重磅藍籌長實（0001）及和黃（0013）接力派發「成績表」，分析指長實中期業績表現預期會遜色於和黃。但基於長實受制於政府打壓樓市的辣招，今年迄今股價走勢嚴重跑輸，故一旦股價隨着業績公布進一步下滑，具留意價值。
瑞信預期，長實中期盈利將會按年下跌27%至93億元，主要受到來自地產發展業務的盈利按年大跌64%至22億元所拖累。瑞信指出，於今年上半年，集團並沒有任何樓盤完工，相較之下，去年同期則有名城三期完工，入帳金額大減，是地產發展業務表現失色的主因。
瑞信：長實可「跑贏大市」
雖然如此，但該行還是給予長實「跑贏大市」的評級，這與長實估值吸引有莫大關係。事實上，今年迄今，長實股價累跌7.7%，既跑輸和黃的累升7.8%，亦跑輸恒指的累跌3%。這某程度上，是受到政府打壓樓市的辣招，以及市場預期香港樓市即將進入下行周期所影響。
長實及和黃股價此消彼長，亦令到長實的估值更加吸引。高盛便指出，長實地產發展業務的價值已經因此下降38%，相關業務的資產淨值（NAV）折讓幅度更加上升至69%，處於歷史高位。
隨着包括長實在內的本地地產商逐漸適應新的《一手住宅物業銷售條例》，新樓盤恢復審批推出市面，上述NAV折讓幅度存在收窄空間。因此，假如長實股價因為業績失色而進一步下滑，估值將變得更加吸引，具留意價值。
和黃呈現穩步上揚
至於和黃，市場普遍預期其中期業績不會有太大驚喜，整體呈現穩步上揚的趨勢。高盛預期，和黃中期核心盈利將會按年增長12%至110億元，增長動力主要來自和黃3G（估計盈利增長33%）、長江基建（1038）（已公布盈利增長10%）。美銀美林亦指出，和黃繼續交出穩定的業績，有助加強投資者信心，集團的每股盈利，於未來2年至3年，預料每年可以錄得10%以上的增長。
明報記者 崔競文、劉思明
本期《股市攻略》就為大家解構政策風向，以捕捉投資機遇。長和系及匯控（0005）上半年業績即將揭盅，將左右大市表現，值得留意。
估值頗廉宜 長實追落後
本周四（8月1日）有兩大重磅藍籌長實（0001）及和黃（0013）接力派發「成績表」，分析指長實中期業績表現預期會遜色於和黃。但基於長實受制於政府打壓樓市的辣招，今年迄今股價走勢嚴重跑輸，故一旦股價隨着業績公布進一步下滑，具留意價值。
瑞信預期，長實中期盈利將會按年下跌27%至93億元，主要受到來自地產發展業務的盈利按年大跌64%至22億元所拖累。瑞信指出，於今年上半年，集團並沒有任何樓盤完工，相較之下，去年同期則有名城三期完工，入帳金額大減，是地產發展業務表現失色的主因。
瑞信：長實可「跑贏大市」
雖然如此，但該行還是給予長實「跑贏大市」的評級，這與長實估值吸引有莫大關係。事實上，今年迄今，長實股價累跌7.7%，既跑輸和黃的累升7.8%，亦跑輸恒指的累跌3%。這某程度上，是受到政府打壓樓市的辣招，以及市場預期香港樓市即將進入下行周期所影響。
長實及和黃股價此消彼長，亦令到長實的估值更加吸引。高盛便指出，長實地產發展業務的價值已經因此下降38%，相關業務的資產淨值（NAV）折讓幅度更加上升至69%，處於歷史高位。
隨着包括長實在內的本地地產商逐漸適應新的《一手住宅物業銷售條例》，新樓盤恢復審批推出市面，上述NAV折讓幅度存在收窄空間。因此，假如長實股價因為業績失色而進一步下滑，估值將變得更加吸引，具留意價值。
和黃呈現穩步上揚
至於和黃，市場普遍預期其中期業績不會有太大驚喜，整體呈現穩步上揚的趨勢。高盛預期，和黃中期核心盈利將會按年增長12%至110億元，增長動力主要來自和黃3G（估計盈利增長33%）、長江基建（1038）（已公布盈利增長10%）。美銀美林亦指出，和黃繼續交出穩定的業績，有助加強投資者信心，集團的每股盈利，於未來2年至3年，預料每年可以錄得10%以上的增長。
明報記者 崔競文、劉思明
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