【明報專訊】雖然港股昨天大跌313點，但市場情緒並非太悲觀。單是中移動（941）因為沃達豐批股已令恒指跌了73點。逾1300隻港股中，升超過1％的股份仍有265隻，顯示資金並沒有一面倒撤離。
昨天外圍消息不多，市場的反應是沒消息已是好消息。周二美股跌了1％，筆者執筆時，道指反彈70多點，雖未至完全收復周二的失地，但以對上3個交易日升了超過400點來看，美股仍能保持大漲小回的格局。
昨晚葡萄牙成功售出10億歐元的3年及11年期債券，並獲得2.6倍認購，紓緩了市場對歐洲主權債務的擔憂。周二流往美國國債及德國國債的資金瞬即回流股市。港元匯價亦由昨天下午最低報7.775，急速回升至7.769的水平。港元匯價急彈，有利今早港股高開。
正如筆者早前所說，由上周中開始，外資流入台灣股市【圖表1】，即使是昨天，在亞洲股市普遍急跌1至2％時，流出台灣股市的資金只有9300萬美元，相比起之前流入的資金並不算多。筆者認為港股亦可維持大漲小回的格局，暫時仍以21800點為升市目標。
由明天開始中國內地將公布8月份經濟數據，大家最關心的是消費物價指數（CPI）。據彭博的調查，分析員預測CPI漲幅會由7月的3.3％攀升至3.5％。在天災頻仍之下，市場已預期食品價格在8月會飈升，令到CPI上升。若CPI升得太快，市場又會有加息的揣測。
CPI料續升 加息機會不大
最近有不少評論指人行應該加存款利息來壓抑通脹預期，包括殿堂級智囊學者、人行貨幣委員會成員夏斌也提過，把現時設有上限的存款利率機制，改為浮動。若通脹升溫，確會令有關討論更熾熱。但筆者相信，短期內中國加息、或改變存款息率機制的機會不大，即使通脹超標，單是這個因素，對股市只會有短暫震盪，未致扭轉上升方向。
中移動昨天收報78.9元，跌穿了79.2元的配股價，成交亦相當大，其中一個原因相信是中移動今天除息，想收1.7厘息的投資者便趕在昨天買入。不過，以筆者昨天觀察，昨天掛出中移動買盤的多是散盤，相反掛出沽盤的銀碼較大，看來中移動的沽壓仍不小。還是維持跌回76元才買的看法。
瑞金「含金量」高可買
金價昨晚在外圍繼續上升，執筆時報每盎司1259美元，較周二再升約4美元，已十分接近6月底時做出的1265美元歷史新高。筆者覺得金價一向較難掌握，雖然過去個半月，金價由低位升了近100美元，但根據過往慣例，金價一旦破頂，資金會追入。
若想買金礦股傍身，可以考慮瑞金礦業（0246），公司上半年純利升62.8％，報1.98億元（人民幣．下同），每股盈利41.61分，升32％。瑞金業績「含金量」頗高，在今年上半年，有64％的收益來自黃金業務。瑞金的業績並非全靠金價上升推動，今年上半年黃金總產量有6.1萬盎司，按年升16％，等量黃金總銷量9.5萬盎司，升28％。
今年上半年亦動用了1.9億美元（14.82億港元）收購3個金礦的權益，分別在今年4至6月完成，並會在明年及後年相繼投產。公司在6月底的手頭現金亦有17億元，可以進一步作收購。瑞金股價在過去一段日子跑輸金價，主要是因為雲南、江西及廣西等地區天氣惡劣，令到在這些地區的金礦勘探及開採活動受阻。
但這只屬短期因素，雨季過後應會好轉。瑞金今年的市盈率低於12倍，較龍頭股招金（1818）的23倍有大幅折讓，大家可以按想放在黃金相關投資的比重，酌量買入瑞金。
撰文：江宗仁
