投資角度﹕3元附近吸納 留意應收帳擴大

【明報專訊】今年上半年，內地經濟仍陰晴不定，金蝶（0268）在爭取生意方面保持理想，期內營業額和純利保持理想的增長。

毛利率保持79% 高於行業平均

金蝶在利潤方面保持優勢。過去兩年，集團的毛利率保持在79%水平，高於行業平均。不過，金蝶的應收帳（Account Receivables）規模有擴大迹象，截至今年6月底為止，集團的應收帳金額由2.0億元（人民幣•下同）增至2.5億元，相等於全年營業額的一半，值得關注。對此，金蝶首席執行官徐少春表示，今年上半年金蝶的絕大部分客戶財政上沒有問題，個別遇上困難是有的，但這是企業間一個正常的汰弱留強過程，故不擔心會收不回放帳。

里昂預測，金蝶今年每股盈利達到0.125港元，預測市盈率24至25倍。內地產業提升，對管理軟件的需求日增，作為龍頭公司，估值算是合理，可考慮於2.9至3元之間吸納。