【明報專訊】港股在21800點重要關口之前躊躇。人民幣昨天再創新高，但港股的升勢已不及周一那麼強勁。歐美股市昨晚亦靠穩，但上周尾段回落的黃金，卻創出新高。以近數月的表現，金價升往往反映投資者對股市審慎。
美股在今年4月底見過海嘯後新高之後，5月顯著回落，其後道指每次反彈每每在200天平均線遇上阻力【圖表1】，即使是升穿，也只能升穿200點一段短時間又再回落。道指在周一晚再升81點，已升破200天線，且看今次能否明顯拋離200天線。
昨晚美國公布的數據並不差，8月零售銷售按月升0.4％，較市場預期的0.3％為高，反映在零售商減價之下，美國的開學前銷售不俗。
德國投資者信心指數跌至負數
但在美國公布零售數據之前，德國公布ZEW歐洲經濟研究中心發布的9月投資者信心指數，卻意外地跌至-4.3，遠較8月的14差。分析員原本只預期跌至10，怎知跌至-4.3，叫不少人跌眼鏡。ZEW這個指數已是連續5個月下跌，並跌至去年2月以來的低位，即返回海嘯後期的水平。ZEW訪問德國350家機構投資者及分析員對未來半年前景的看法，指數重現負數，反映看淡的多於看好。畢竟美國8月零售數字已是歷史，德國ZEW指數才是領先指標。
昨晚美股靠穩，但有3個指標都反映投資情緒轉趨審慎，第一是美國10年期國債孳息連續第二天回落。第二是日圓再創15年新高，當然這跟沒有那麼支持干預匯市的首相菅直人成功連任有關。第三就是金價創新高。
自5月歐債危機之後，金價與美國標普500指數的走勢每每呈背馳【圖表2】，即是當市場對股票失去信心時，資金便湧入黃金。當股市反彈，金價便回落，由5月初以來，唯一的例外是本月初美股由低位彈升，金價未有明顯回落，但走勢也變得牛皮。昨晚金價創新高，看來投資者適宜審慎一點了。
瑞金現價可買入
上周五筆者曾經建議買瑞金（0246）。金價破頂，金股料會跑出。瑞金的市盈率僅11.7倍，遠較招金的22.8倍為低，現價可買入。當然，當金價破頂時，投資者亦可能會先追龍頭股招金。
昨晚深夜，越秀地產（0123）公布10供3，集資最多35億元。另一邊廂，內地上市的龍頭內房股萬科，本想發新股集資過百億元人民幣，怎知中國證監會拒開綠燈，集資授權今天便屆滿，正式宣告泡湯。看來在港上市的紅籌內房股尚有優勢，就是集資不用中證監批准，有如越秀地產一樣。而萬科跟其他內房H股，包括富力（2777）、復地（2337）就難望獲中證監批准集資。昨天內房股強勢，但筆者覺得已位高勢危，一來9月內地樓市價量齊升，中央再出手打壓的風險正增加。二來升至高位，無論是中海外（0688）還是華潤置地（1109）其實都有發股集資的可能，暫時還是要避開。
若想找穩健又有增長的股份，可以留意新創建（0659）。該股業務繁雜，但旗下各主要業務今年表現應不俗。收費公路中，廣州北環高速去年7月至11月大維修，今年收入應可大幅回升。會展中心擴建工程在去年4月完成後，至去年底止的半年，來自設施管理方面的經營溢利已經大升27％，今年上半年的業績應可更好。
新創建息率逾4厘可入
另外，新創建旗下的協興建築，在港府十大工程進入高峰時，應可受惠，在09年底止半年，建築業務已賺1.88億元，按年增32％。新創建上半年度的業績因有出售大福證券（0665）股權而大升，派息亦大幅提高。即使不計出售大福的影響，新創建2011年度市盈率亦只是12倍，息率應有4厘以上。昨天大成交下升2.6％，若今天續升，將升破「上升三角形」頂部，可以跟入。
撰文：江宗仁
