萬科112億配股流產

【明報專訊】由於未能獲得中國證監會批准，內地房產龍頭萬科A股的112億元（人民幣． 下同）配股融資方案，今日正式流產。這是萬科A股歷來最大規模的增發方案，去年9月15日獲得了股東會的高票通過，然而公司未能在股東大會授權的12個月內完成增發工作，授權由今日起自動失效。

宏調持續 審批難手鬆

瑞信分析師杜錦松說，去年底開始，中證監已暫停審批上市地產公司的再融資申請。今年內不會再有地產類企業配股獲批。只要國家對房市的宏觀調控持續，這政策就不會鬆動。事實上，今年以來，世茂（0813）等多家地產企業的再融資方案，全都無疾而終。杜錦松指國家將會加大宏觀調控執行力度，繼從銀行信貸，股市融資兩個渠道，扼住發展商咽喉之後，會進一步加強預售款監控。目前廣州和珠海已嚴格執行監管，他預計北京方面的措施很快會出台，而上海也有可能在年內推出相關政策。

瑞信：內地樓市悲觀

他對內房股市持悲觀態度，認為整個行業將受擠壓，但不同發展模式的企業有很大差別，資金周轉快，負債率低的企業，尤其是萬科，中海外（0688），合景泰富（1813）將是投資首選。而「高房價、低周轉率」的企業，內部收益率將從30%降低到10%。至於恒大地產，他認為快速周轉只是假象，首期熱銷之後，後續銷售緩慢。而綠城在很多合資項目中，只佔較小比重，但上報整個項目的合約銷售額，看似銷售暢旺，其實奉行的是高價策略。