【明報專訊】港股走勢轉強，雖然指數於重要關口前好淡爭持，但個別股份繼續受到追捧，估計後市仍以大漲小回的格局為主。市場憧憬中國將加快對成品油定價機制進行調整，中石化（0386）料可受惠。此外，本港人民幣業務發展加快，相信在內地逐步放寬人民幣流出，改善A、H股折讓的情况，以及資金南下「消費」，將成為中石化短期看漲的催化劑。
港股過去3周成交持續上升，帶動恒指由低位回升逾千點。上周日均成交增至723億元。惟昨天成交略見縮減，僅639億元，要留意情况是否持續，否則將增加港股短線調整壓力。不過，整體而言，恒指昨天全日好淡爭持，曾試穿22000大關，收市僅微升，但個別股份繼續尋頂，和黃（0013）、東風（0489）及安徽海螺（0914）再創新高，在資金主導及強勢股當道下，大市料仍以小回大漲為主調，若未來出現調整，將為趁低吸納的機會。
後市料呈小回大漲格局
今年6月，印度開放汽油價格的管制，市場估計這將會加快中國汽、柴油價市場化的發展。事實上，近日內地傳出新成品油定價機制將進行細節調整，雖然國家發改委隨即否認，但預料市場化將適時推進，對於石化企業長遠發展有利。受到消息刺激，中石化的股價昨天亦見反應，尾市更進一步被推高，不排除有資金偷步入市。
事實上，中石化上半年亦交出令人滿意成績，在國際原油價格大漲逾五成下，仍能錄得盈利增長。據中銀國際報告，公司上半年平均石油成本增加65%，勘採與生產業務的油價則按年上升89%，反映公司原油採購管理得宜。
A股國慶假休市 H股可得益
因此，即使下半年油價持續高企，相信公司仍能抵禦。此外，公司積極拓展非主營的增值服務，包括在加油站設立便利店，上半年非燃料的服務收入按年增加1.2倍，公司目標至2015年將有關業務收入提高至100億元人民幣，料可為公司提供另一重要及穩定的收入。
市傳讓境外人民幣回流投資內地資產的「小QFII（合格境外機構投資者）」最快於十一國慶前推出，隨着人民幣回流機制啓動的同時，放寬人民幣流出可望加快，有助改善H股對A股普遍折讓情况。目前，中石化A股今天收報8.03元人民幣，較H股收市6.63元溢價近四成（計及匯率因素），短線上望7.25元，溢價仍超過兩成，屆時市帳率亦為1.60倍，只是追上過去平均值而已。再者內地中秋、國慶超級黃金周即將展開，內地A股休市，內地旅客除南下消費外，或順道在港股「消費」，將成為中石化受捧的催化劑。
撰文：劉思明
