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【明報專訊】人民銀行公布放鬆計算存款準備金率的要求，由每日達標，改為平均值達標，本月15日起生效。即容許銀行在緊張時刻可減少在央行的準備金，只要求一段期間的平均數達標。人行規定每日存款準備金率下浮下限為一個百分點。分析表示，緊要關頭，下浮一個點可釋放1.3萬億元人民幣流動性，對於防禦資本急速外流造成的衝擊意義重大。
人行昨日公布實施平均法考核存款準備金，這是繼8月26日央行將存款準備金率下調0.5個百分點至18%後，再次作出有利於寬鬆流動性的調整。人民銀行指出，1998年至今，一直實行時點法考核，金融機構存款準備金需每日達到法定要求。
人行的答記者問指出，改革目的是提高金融機構管理流動性的靈活性和便利性，而不是增強透支能力，此舉可增加金融機構流動性管理的主動性和科學性，也有利於平滑貨幣市場波動。對於此舉會否釋放大量流動性，央行則指出，平均法降低了突發性支付的準備金需求，在流動性存在一定缺口時可以填補，但在當前流動性合理充裕的情况下，基本不會對市場流動性造成影響。
內銀毋須留安全邊際增流動性
平均法在多長的期限內求平均值，央行並未說明。星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾表示，先行存款準備金率徵收的日期是每月的5日，15日和25日，以此推算，平均法應當是每10天加權平均。現行的時點法下，大行嚴格執行日均標準，不少農商行則是用月中或月末節點為依據，但為了確保存款準備金率達標，導致了一些節點出現拆息抽升的情况（見圖）。實行平均法將令拆息走勢平滑。
另外，時點法下，所有銀行都必須留下安全邊際，也就是以存款最高的日子來計算準備金，即「超額繳付」。一旦改為平均法，會向市場釋放流動性。
星展：可解資金面急劇緊張
平均法每日下限是準備金率下調1%，此舉理論上可帶來1.3萬億元流動性。民生證券認為，人民幣貶值壓力下可能會加劇資金面波動，人行改革存款準備金考核方式也是維穩資金面的一個途徑。
陳姝瑾認為，資金急速外流下，平均法將帶來緩衝地帶。她表示，如果內地在短期內突然出現將人民幣換成外匯，再離開中國的需要，將導致央行的外匯儲備急速下降，此時，平均法釋放的流動性便可化解資金面的急劇緊張。
明報記者 顧冷冰
人行昨日公布實施平均法考核存款準備金，這是繼8月26日央行將存款準備金率下調0.5個百分點至18%後，再次作出有利於寬鬆流動性的調整。人民銀行指出，1998年至今，一直實行時點法考核，金融機構存款準備金需每日達到法定要求。
人行的答記者問指出，改革目的是提高金融機構管理流動性的靈活性和便利性，而不是增強透支能力，此舉可增加金融機構流動性管理的主動性和科學性，也有利於平滑貨幣市場波動。對於此舉會否釋放大量流動性，央行則指出，平均法降低了突發性支付的準備金需求，在流動性存在一定缺口時可以填補，但在當前流動性合理充裕的情况下，基本不會對市場流動性造成影響。
內銀毋須留安全邊際增流動性
平均法在多長的期限內求平均值，央行並未說明。星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾表示，先行存款準備金率徵收的日期是每月的5日，15日和25日，以此推算，平均法應當是每10天加權平均。現行的時點法下，大行嚴格執行日均標準，不少農商行則是用月中或月末節點為依據，但為了確保存款準備金率達標，導致了一些節點出現拆息抽升的情况（見圖）。實行平均法將令拆息走勢平滑。
另外，時點法下，所有銀行都必須留下安全邊際，也就是以存款最高的日子來計算準備金，即「超額繳付」。一旦改為平均法，會向市場釋放流動性。
星展：可解資金面急劇緊張
平均法每日下限是準備金率下調1%，此舉理論上可帶來1.3萬億元流動性。民生證券認為，人民幣貶值壓力下可能會加劇資金面波動，人行改革存款準備金考核方式也是維穩資金面的一個途徑。
陳姝瑾認為，資金急速外流下，平均法將帶來緩衝地帶。她表示，如果內地在短期內突然出現將人民幣換成外匯，再離開中國的需要，將導致央行的外匯儲備急速下降，此時，平均法釋放的流動性便可化解資金面的急劇緊張。
明報記者 顧冷冰
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