握一帶一路商機 招商局冀收入飈

【明報專訊】貝萊德施安祖及瑞銀財富管理何偉華均看好一帶一路及國企改革兩大投資主題，下文將根據基本因素及技術分析，選出招商局國際（0144）及中國食品（0506），向讀者推薦作中、長線投資的考慮目標。


今年以來，國企貫徹中央「一帶一路」的戰略進行海外投資，中國商務部新聞發言人沈丹陽上周在新聞發布會表示，首8個月內地企業對一帶一路沿線的48個國家進行的直接投資額達107.3億美元，按年升48.2%，投資主要流向新加坡、哈薩克、老撾、印尼、俄羅斯及泰國等。


何偉華表示，若人民幣中、長期貶值成為趨勢，國企「走出去」、海外投資所賺取的盈利在兌換成人民幣後便會上升，故有關股份值得看好。當然，並非所有國企「走出去」皆成功，因此何偉華建議投資者挑選一些本身在內地已屬行業龍頭的股份，目前再根據「一帶一路」的國策做生意，料可取得新盈利貢獻。


海外業務收入上半年升3.5倍

根據上述選股標準，《Money Monday》推薦招商局國際（0144）。該老牌紅籌以從事港口為核心業務，上半年來自大中華地區的營業額按年跌5.4%至36.2億元，主要由於同期內地對外貿易負增長，惟集團近年收購的海外業務漸見成效，後者營業額按年升350.1%至4.6億元，帶動整體營業額微升4%至40.8億元。


招商局上半年盈利按年升29.4%至27.8億元，經常性溢利按年增長17.1%至24.7億元，增幅較營業額高，原因是集裝箱業務結構優化，海外項目表現勝預期，加上去年6月發行強制可換股證券（Mandatory Convertible Securities、MCS）集資154億元後，期內融資成本淨額下降42.6%至2.97億元，而且附屬公司中集集團（2039）期內盈利亦升46.7%至15.2億元。


融資成本降 助拓海外業務

展望下半年業務，招商局管理層指集團將延續既定的經營思路，抓住國家「一帶一路」建設的機遇，繼續研究、捕捉沿線港口、物流及相關基礎設施的投資機會，完善海外佈局。同時積極把握國內沿海港口區域整合的機會，改善國內佈局。


值得注意的是，由於去年6月眾多小股東未有認購MCS，故作為包銷商的母公司招商局集團成功變相增持招商局股份，換股後持股比例由55.1%增至62.5%，扣除固定派息後成本價約24.8元。該股上周收報24.5元，已低於上述增持價，現價買入中、長線持有，具值博率。