中長線沽空受打貪影響行業

【明報專訊】金融行業是個統稱，銀行、保險或投資也可稱為金融行業。在投資及資本市場，有俗稱的買方（Buyside）和賣方（Sellside），簡單而言，Buyside就是投資者，如基金或企業裏負責投資的部門，Sellside是投資銀行或券商，它們為Buyside提供投資有關的服務，收取交易佣金或不同費用。另外，投行也為企業作融資建議，如IPO、債券發行等。


送禮減少 影響消費增長

筆者在投資行業的生涯裏，多數作Buyside的角色，有幸得到投行裏頂尖的金融行業人才的服務，也嘗試過做Sellside的工作。由於Buyside和Sellside有着被服務和服務別人的關係，Buyside似乎是高人一等，在各大節日常會收到一些心意禮物。在中秋節，當然會收到月餅。想分享的是自從習總上台後，推行眾人也認同的打貪，送禮的行為可說是急速減少，收到月餅的數量也逐步下降。


中國人喜歡送禮，所謂禮多人不怪，送禮文化以往在官場是極其重要的一環，所以因打貪導致送禮減少，必然影響消費增長，人所共知打貪也影響了澳門博彩業，國內及香港房地產，以及高檔飲食消費。


A股股災 衝擊消費意欲

A股的股災，也是影響國內消費的重要因素。試想想，有參與年初A股大升的散戶，那時認為A股是免費提款機，每天或一兩天就從股市中賺到幾千至萬元，用這些快錢去消費是很樂意的事情。花費幾千元請客，或用上萬元獎勵自己，買些名牌物品，在牛市裏每天也會發生。相反，牛市變成熊市，消費意欲大受打擊，這些也是中國文化的一部分，投資中港股票，不能不知道。


從投資策略看，筆者相信中國長遠的消費仍有很大的增長空間，尤其是通脹終會回來，生活上，大部分的用品價也會上升，企業銷售價格上升，收入和盈餘自然增長，這方面，我有信心，投資者也應在這個範圍尋找投資機會。但因為前期不合理的條件而衍生的需求，打貪將使其增長一蹶不振，在上述提及受打貪影響的行業，筆者中長期看空，自然地在這範圍裏尋求可沽空的對象。


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安德思資產管理

董事總經理

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