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【明報專訊】自從去年油價大跌至今，俄羅斯經濟已步入衰退，情况岌岌可危。現階段相信，只有油價大幅回升，才可令俄羅斯脫困。因此，俄羅斯在中東兵分兩路出擊，一方面，出兵支持敘利亞政府軍來攻打伊斯蘭國和叛軍，冀在中東製造地緣政治緊張氣氛來推升油價。二方面，企圖挾着這股霸氣，邊威嚇邊討好沙特阿拉伯，以一齊商討減產石油大計。
二次大戰後，前蘇聯及俄羅斯曾出兵參與多次戰爭，當中包括1979年尾前蘇聯軍隊入侵又或者說介入阿富汗內戰，2008年俄軍入侵格魯吉亞，及去年入侵烏克蘭東部。在上述事件中，商品市場中的貴金屬和原油之反應全都是先升後急跌（圖1）。所以，俄羅斯繼阿富汗內戰後，今次是最大規模出兵敘利亞，我相信金油的走勢有極大機會，跟之前蘇俄出兵的行情一樣，都是先升後急跌。
普京出兵敘利亞 圖一石二鳥
之前蘇俄的出兵，似為政治目的多於經濟目的。但今次出兵敘利亞，則似是為經濟利益居多。俄羅斯表面上聲稱協助敘利亞巴沙爾政府打擊伊斯蘭國，但包括美國在內的大多人也判斷到，俄軍不單只要打擊伊斯蘭國，更要協助政府軍剷除反政府叛軍為實。但敘利亞內戰多年，為何現在才高調大規模介入呢？相信背後和油價低迷及俄羅斯經濟已開始衰退有關。俄羅斯出兵搞亂中東，短期來說已令油價重回每桶50美元水平。長遠來說，若今次在俄軍帶領下，伊斯蘭國真的被俄軍消滅的話，形勢上，俄羅斯便成為中東多國的大恩人和大英雄。在這優勢下，俄羅斯在中東的地位自然大大提升，便順理成章介入中東事務，當務之急，便是要和產油第一大國沙特阿拉伯討論產油過剩的問題。
俄羅斯單方面高調表示，該國官方曾經在10月初與沙特阿拉伯談論油市問題，並會繼續交換意見。所以顯而易見，俄羅斯的中東動作，是企圖推高油價來挽救瀕臨崩潰的經濟。不過，根據過去歷史分析所得，這類的行情只可令金油價格產生短暫效應而上升，當消息被消化後，便會重回跌軌而重挫。就以去年初俄烏東部軍事衝突為例，紐約期油價由1月91.25美元，一直升至6月最高見107. 52美元水平，升幅接近18%。金價則由去年初每盎司1182美元水平，升至3月時1388美元，升幅約有17.40%。但消息被消化後，紐約期油竟由去年6月跌至今年8月低見37.75美元，跌幅接近65%。而金價跌至今年7月的1076美元水平（圖2），跌幅超過22%。
沙特態度 最為關鍵
當然，上述只是一般地緣政治下的走勢，今次油價能否繼續反彈上去，最關鍵的是，俄羅斯今次能否拉攏到已重奪產油國第一位的沙特，聯手結盟一齊帶動減產，若成功的話，油價有機會重上每桶62.50美元水平或以上。不過，要沙特減產談何容易，原因是沙特是美國多年忠實盟友，不易轉向俄羅斯，何况俄羅斯是沙特在石油市場的競爭對手及死對頭，沙特和美國老早便想挾低油價來廢俄羅斯武功，來讓俄獨自減產，抬高油價後，美國和沙特等產油國便成為大贏家。
雖最近美元轉弱亦助油價反彈，但油價仍然面對其他利淡因素。例如，除美國外，環球經濟疲弱，石油供過於求，伊朗解禁後增加出口，美國廢除出口禁令會恢復出口石油，電動車或運輸工具大行其道，太陽能愈趨普及等不利因素，令油價長遠受壓居多。
在美元轉弱及俄軍殺入敘利亞下，上星期五紐約期油已重上50.93美元高位，收在49.59美元。技術分析上，現階段有機會在49.50至62.50美元區間橫行，在現水平繼續向上的話，上位有三個阻力可供參考，分別是54.24、56.50及59.37美元（圖3）。相反，未來俄沙談不成減產的話，新一輪油價急跌亦將勢所難免。講到尾，又是先升後跌的行情。
■「股樓攻守大作戰」投資研討會
環球政經，風雲色變，要掌握好股、樓、外匯及黃金走勢，便不要錯過下周六（10月24日）由《明報》財經主辦、東盛期貨贊助場地的「股樓攻守大作戰」投資研討會，重量級主講嘉賓包括有「中環巴菲特」基金經理譚新強、「百億樓王」黎永滔，以及「測市王」盧楚仁先生，詳情及報名可登入link.mingpao.com/31687.htm；報名到場讀者將獲贈《明報》投資及地產版主編陸振球新書《看通樓市才買樓》乙本。
東盛期貨（經紀）市場 行政總監
[盧楚仁 金匯商情]
二次大戰後，前蘇聯及俄羅斯曾出兵參與多次戰爭，當中包括1979年尾前蘇聯軍隊入侵又或者說介入阿富汗內戰，2008年俄軍入侵格魯吉亞，及去年入侵烏克蘭東部。在上述事件中，商品市場中的貴金屬和原油之反應全都是先升後急跌（圖1）。所以，俄羅斯繼阿富汗內戰後，今次是最大規模出兵敘利亞，我相信金油的走勢有極大機會，跟之前蘇俄出兵的行情一樣，都是先升後急跌。
普京出兵敘利亞 圖一石二鳥
之前蘇俄的出兵，似為政治目的多於經濟目的。但今次出兵敘利亞，則似是為經濟利益居多。俄羅斯表面上聲稱協助敘利亞巴沙爾政府打擊伊斯蘭國，但包括美國在內的大多人也判斷到，俄軍不單只要打擊伊斯蘭國，更要協助政府軍剷除反政府叛軍為實。但敘利亞內戰多年，為何現在才高調大規模介入呢？相信背後和油價低迷及俄羅斯經濟已開始衰退有關。俄羅斯出兵搞亂中東，短期來說已令油價重回每桶50美元水平。長遠來說，若今次在俄軍帶領下，伊斯蘭國真的被俄軍消滅的話，形勢上，俄羅斯便成為中東多國的大恩人和大英雄。在這優勢下，俄羅斯在中東的地位自然大大提升，便順理成章介入中東事務，當務之急，便是要和產油第一大國沙特阿拉伯討論產油過剩的問題。
俄羅斯單方面高調表示，該國官方曾經在10月初與沙特阿拉伯談論油市問題，並會繼續交換意見。所以顯而易見，俄羅斯的中東動作，是企圖推高油價來挽救瀕臨崩潰的經濟。不過，根據過去歷史分析所得，這類的行情只可令金油價格產生短暫效應而上升，當消息被消化後，便會重回跌軌而重挫。就以去年初俄烏東部軍事衝突為例，紐約期油價由1月91.25美元，一直升至6月最高見107. 52美元水平，升幅接近18%。金價則由去年初每盎司1182美元水平，升至3月時1388美元，升幅約有17.40%。但消息被消化後，紐約期油竟由去年6月跌至今年8月低見37.75美元，跌幅接近65%。而金價跌至今年7月的1076美元水平（圖2），跌幅超過22%。
沙特態度 最為關鍵
當然，上述只是一般地緣政治下的走勢，今次油價能否繼續反彈上去，最關鍵的是，俄羅斯今次能否拉攏到已重奪產油國第一位的沙特，聯手結盟一齊帶動減產，若成功的話，油價有機會重上每桶62.50美元水平或以上。不過，要沙特減產談何容易，原因是沙特是美國多年忠實盟友，不易轉向俄羅斯，何况俄羅斯是沙特在石油市場的競爭對手及死對頭，沙特和美國老早便想挾低油價來廢俄羅斯武功，來讓俄獨自減產，抬高油價後，美國和沙特等產油國便成為大贏家。
雖最近美元轉弱亦助油價反彈，但油價仍然面對其他利淡因素。例如，除美國外，環球經濟疲弱，石油供過於求，伊朗解禁後增加出口，美國廢除出口禁令會恢復出口石油，電動車或運輸工具大行其道，太陽能愈趨普及等不利因素，令油價長遠受壓居多。
在美元轉弱及俄軍殺入敘利亞下，上星期五紐約期油已重上50.93美元高位，收在49.59美元。技術分析上，現階段有機會在49.50至62.50美元區間橫行，在現水平繼續向上的話，上位有三個阻力可供參考，分別是54.24、56.50及59.37美元（圖3）。相反，未來俄沙談不成減產的話，新一輪油價急跌亦將勢所難免。講到尾，又是先升後跌的行情。
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環球政經，風雲色變，要掌握好股、樓、外匯及黃金走勢，便不要錯過下周六（10月24日）由《明報》財經主辦、東盛期貨贊助場地的「股樓攻守大作戰」投資研討會，重量級主講嘉賓包括有「中環巴菲特」基金經理譚新強、「百億樓王」黎永滔，以及「測市王」盧楚仁先生，詳情及報名可登入link.mingpao.com/31687.htm；報名到場讀者將獲贈《明報》投資及地產版主編陸振球新書《看通樓市才買樓》乙本。
東盛期貨（經紀）市場 行政總監
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