敗也中國 成也中國

【明報專訊】熊市反彈，是投資者考驗意志與信念的時刻。又或者更直接地說，熊市反彈某程度上是一個顛倒是非、憑空創意，以及指鹿為馬的時代，自問是貫徹始終、堅守信念的一群，自會擁抱不相為謀的態度。


全球投資者近期猶如美國的奴隸；之前的擔驚受怕，現在則有更多迹象顯示美國聯儲局會延遲加息，於是個個對聯儲局十份恭維。調轉問，一個出於全球經濟向下而作出的決定，實在不敢太過分恭維了。連續15個星期走資後，數據顯示剛剛一個星期有7億多美元資金淨流入區內為首的新興市場，當中流入中國股票佔約九成，有6億多美元。區內多個市場都錄得一定跌幅，如果美國不加息，投資者就偏偏只要追逐中國股票市場升勢，博撈底，在在過分高估、甚至曲解了聯儲局的影響力了。


投資者曲解聯儲局影響力

美國夠霸權，但霸權力量或多或少已經有所動搖。普京插手烏克蘭、敘利亞衝突之後、近期再以攻擊伊斯蘭國為名，強勢介入中東。亞洲有中國，更甚是8月至今，中國連對全球金融市場亦發揮了一定影響力。君不見，若非強行高調將人民幣貶值，搞出了一個不大不小的全球市場動盪、兼有本身經濟問題持續影響全球需求，繼而傳導至歐美經濟，耶倫如意算盤仍然打得響亮。因此，如其一面倒歸功於美國，全球市場幾個月來，其實是敗也中國、成也中國，聯儲局只算是形勢使然，帶來了錦上添花效應。


人民幣突貶值 打亂耶倫算盤

當然，正正由於內地市場勢頭轉好、數據亦隨時綠芽初現，識時務者是會癲倒一切、樣樣讚好、認為一切盤算得宜，深謀遠慮。


這可能是正確的表述，但大前提是，如果幾個月前的股市沒有帶來創傷無數、如果貨幣問題未曾觸發至斬倉不斷，又如果內地經濟沒有結構困局層層疊。由此可見，目前極其量是一個兩敗俱傷後，鬥快入球的遊戲而已。


內地走資 金管局接錢接到手軟

香港繫於內地，內地走資不斷，最新的金融機構外匯佔款走資7600多億元，跟人民銀行外匯佔款變動金額，相差了5000億左右，所反映的是民間資金外流不但沒有減慢，反而進一步加快。惟近期中國不斷走資，香江小島竟持續有資金流入，經金管局承接的美元沽盤，規模已屆過千億港元。與其再不斷堅持有大量熱錢流入抄底，或者更現實是，內地及本港資金在明在暗的互動既多而複雜，當然在定義上，只要是本港以外的資金，範疇上都可以界定為外資流入吧！


著名獨立股評人

[胡孟青 青出於婪]