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【明報專訊】要準確預測股市後向從不容易，尤其是本人過往以研究科技股為主，對宏觀經濟有很多地方需要學習，故本欄在6、7月也曾睇錯市，幸好過去3個月已逐步掌握到市場升跌節奏。在第17期的《Money Monday》（10月5日見報），本欄表示睇好10月港股表現，並透露旗下基金已轉為持有美股及港股好倉，過去兩星期恒生指數勁升1561點或7.3%、道瓊斯工業平均指數則上漲743點或4.5%，表現不錯。期內旗下基金亦已進一步增持股票，最新淨長倉逾五成，當中港股的淨長倉高於美股。
為何旗下基金增持港股呢？首先因為聯儲局9月宣布不加息，股票風險溢價回落，所以環球資金均傾向流入股市短炒一轉；個人估計美國在年底前加息機會亦很低，這對港股明顯有利。第二，內地多名領導人近日已先後表態支持經濟及股市發展，本周國家主席習近平更會到英國進行國事訪問，料取得豐碩成果，顯示中國的國際影響力與日俱增，亦利好市場氣氛。
美國圍堵中國政策不變
不過，港股後市進一步大升的機會率其實不高。首先，美國圍堵中國的決心明確，早前與多國簽訂跨太平洋伙伴關係（TPP）加強與區內國家貿易聯繫，便是為了打擊中國的一帶一路策略。若習近平是次訪英促成中英雙方達成戰略伙伴關係，美國將如何回應反擊呢？中國暫時不可能挑戰美國的全球霸主地位，但亦希望逐步擴大國際影響力，故中美兩大國如何在外交、經濟甚至股市上博弈，值得投資者密切關注。
另外，人民銀行近日宣布，將信貸質押再貸款的業務擴大至9個省作試點，外界視為「中國式量寬」，相信資金將因此源源不絕湧入股市，惟本人並不同意有關觀點。美國量寬是聯儲局每月直接在市場買入指定金額的債券，可預測性較高；內地的信貸質押再貸款，是由銀行以貸款作為抵押品向央行融資，並須就此支付利息，日後有關貸款一旦違約，風險將由銀行而非央行負擔。在此情況下，銀行使用該計劃的積極性到底有多大呢？需要時間觀察。
Dell收購EMC 雲端儲存吃香
綜合來說，本人對內地宏觀經濟及企業盈利前景仍然審慎，暫時判斷港股近日回升屬資金推動的反彈市，擔心若基本面未有改善，反彈至某一高點後便會掉頭回落。因此，旗下基金僅持有近五成淨長倉，仍持有不少現金，保持靈活性，會視乎情况再決定是否加注。至於在本人擅長的科技板塊，上周出現一單大新聞。Dell宣布以670億美元收購EMC，是全球科技業歷來最大宗的併購活動。個人認為，Dell是看中EMC的雲端儲存業務，尤其是EMC的雲端企業運算系統在全球處領導地位。上述交易引證雲端儲存是投資新趨勢，相關股份值得留意。
易方資本投資總監
[王華 拆局融合]
為何旗下基金增持港股呢？首先因為聯儲局9月宣布不加息，股票風險溢價回落，所以環球資金均傾向流入股市短炒一轉；個人估計美國在年底前加息機會亦很低，這對港股明顯有利。第二，內地多名領導人近日已先後表態支持經濟及股市發展，本周國家主席習近平更會到英國進行國事訪問，料取得豐碩成果，顯示中國的國際影響力與日俱增，亦利好市場氣氛。
美國圍堵中國政策不變
不過，港股後市進一步大升的機會率其實不高。首先，美國圍堵中國的決心明確，早前與多國簽訂跨太平洋伙伴關係（TPP）加強與區內國家貿易聯繫，便是為了打擊中國的一帶一路策略。若習近平是次訪英促成中英雙方達成戰略伙伴關係，美國將如何回應反擊呢？中國暫時不可能挑戰美國的全球霸主地位，但亦希望逐步擴大國際影響力，故中美兩大國如何在外交、經濟甚至股市上博弈，值得投資者密切關注。
另外，人民銀行近日宣布，將信貸質押再貸款的業務擴大至9個省作試點，外界視為「中國式量寬」，相信資金將因此源源不絕湧入股市，惟本人並不同意有關觀點。美國量寬是聯儲局每月直接在市場買入指定金額的債券，可預測性較高；內地的信貸質押再貸款，是由銀行以貸款作為抵押品向央行融資，並須就此支付利息，日後有關貸款一旦違約，風險將由銀行而非央行負擔。在此情況下，銀行使用該計劃的積極性到底有多大呢？需要時間觀察。
Dell收購EMC 雲端儲存吃香
綜合來說，本人對內地宏觀經濟及企業盈利前景仍然審慎，暫時判斷港股近日回升屬資金推動的反彈市，擔心若基本面未有改善，反彈至某一高點後便會掉頭回落。因此，旗下基金僅持有近五成淨長倉，仍持有不少現金，保持靈活性，會視乎情况再決定是否加注。至於在本人擅長的科技板塊，上周出現一單大新聞。Dell宣布以670億美元收購EMC，是全球科技業歷來最大宗的併購活動。個人認為，Dell是看中EMC的雲端儲存業務，尤其是EMC的雲端企業運算系統在全球處領導地位。上述交易引證雲端儲存是投資新趨勢，相關股份值得留意。
易方資本投資總監
[王華 拆局融合]
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