趁機食糊 宜減持周期中資股

【明報專訊】人民銀行於霜降日「雙降」（減息及降低存款準備金率），港股今日勢高開，上周五夜期曾升越23500點。恒指已由9月底低位20,368點反彈了2800點，之前的跌浪始於7月中浪頂25,634點，以黃金比率推算，反彈跌幅之0.618倍，目標23,622點，亦為目前阻力位，今日宜趁高減磅。


首先，人民銀行自去年11月以來，第六次減息，除第一次帶來驚喜，催生A股大升外，其後幾次對港股的刺激均短暫，甚至反高潮地高開低收。


今次「雙降」，毫不意外，低位撈貨者，頗大機會趁好消息出貨。


長和受惠歐經濟復蘇 望116元

其次，中共「五中全會」今日開始，但凡重要政治會議前，投資者均憧憬利好國策，但會議期間或之後便趁機食糊，今次恐不例外。


第三，上周五恒指得以重越23,000點關口，拜歐央行暗示將延長量化寬鬆所賜，但歐洲若真的放水，最直接利好的只是歐元區，港股受惠程度不大，正如1月22日歐央行宣布推出量寬後，歐股連升兩三個月，港股卻只升兩三日就轉為橫行。


現在宜減持周期性中資股，尤其是因憧憬五中全會、十三五規劃、國企改革等概念並已炒起的股份。策略有二：一是增持現金，候調整補貨；二是轉投非中資股。


多番被官媒指摘「撤資」的李嘉誠，旗艦長和（0001）業務遍佈全球，尤以歐洲（包括英國）為主，貢獻公司EBIT（息稅前盈利）之53%，既可規避中國仍面對的風險，亦可望受惠歐洲量寬帶來的經濟復蘇。長和於歐洲有四大業務：基建、電訊、零售、港口，前兩者均屬需求穩定，共佔EBIT之八成，防守力十足。現價買入長和，先上望8月份高位116元。


（筆者為證監會持牌人；沒持有上述股票）

招銀國際研究部策略師

[蘇沛豐 焦點股]