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【明報專訊】回顧10月，港股終見久違了的升勢，但踏入11月，利好因素似乎不多，只能盼望人民幣獲國際貨幣基金組織（IMF）納入SDR（特別提款權）貨幣籃子，此因素料有助穩定人民幣匯價，紓緩自8月11日以來的貶值憂慮，有利中資股，但當獲宣布加入後，會否又趁好消息出貨？人民幣定價會否因為更加市場化，反加深貶值壓力？
不幸的是，壞消息似較多。美國12月加息預期又回升，若本周五的就業報告強勁，加息憂慮將更大，不利本港息口敏感股。中資股方面，五中全會完結，除了實施「二孩政策」，並無驚喜，十三五規劃詳情又未公布，此時難再炒政策。反而中資股（主要為A股，因H股未必公布季績）第三季業績逾六成遜預期，個別股份更交出驚嚇成績表，如中國人壽（2628）及中石油（0857）。
大市料牛皮上落 可選績佳價廉股份
整體而言，港股本月料牛皮上落，選股可集中業績好而估值仍低的股份。內地體育服裝股，近期之業績及訂貨會均顯示行業復蘇持續。例如百麗(1880)，截至8月底之半年，主業鞋類分部盈利按年跌逾一成，但多得副業運動服飾分部盈利大增逾六成，純利才按年增3.9%。但百麗僅有三分之一盈利來自運動服，前景不如專注運動服的公司。
特步（1368）剛剛公布2016年第二季訂貨會訂單金額按年升約10%，連續11個季度改善。361度（1361）2016年夏季訂貨會，訂單總值更按年升15%，連續七季訂貨會有增長，而其本年第三季度的同店銷售增長為8.4%。
單看基本因素，無疑是龍頭安踏（2020）最佳，但股價率先創新高後，市盈率已達25倍，略嫌貴。部分二線同業同樣處於復蘇階段，但市盈率低一半，可追落後。
361度市盈率僅11.5倍，除了運動服外，近年發展之童裝已佔營業額的10.6%，若二胎概念繼續獲炒作，361度可望跑贏同業。
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
不幸的是，壞消息似較多。美國12月加息預期又回升，若本周五的就業報告強勁，加息憂慮將更大，不利本港息口敏感股。中資股方面，五中全會完結，除了實施「二孩政策」，並無驚喜，十三五規劃詳情又未公布，此時難再炒政策。反而中資股（主要為A股，因H股未必公布季績）第三季業績逾六成遜預期，個別股份更交出驚嚇成績表，如中國人壽（2628）及中石油（0857）。
大市料牛皮上落 可選績佳價廉股份
整體而言，港股本月料牛皮上落，選股可集中業績好而估值仍低的股份。內地體育服裝股，近期之業績及訂貨會均顯示行業復蘇持續。例如百麗(1880)，截至8月底之半年，主業鞋類分部盈利按年跌逾一成，但多得副業運動服飾分部盈利大增逾六成，純利才按年增3.9%。但百麗僅有三分之一盈利來自運動服，前景不如專注運動服的公司。
特步（1368）剛剛公布2016年第二季訂貨會訂單金額按年升約10%，連續11個季度改善。361度（1361）2016年夏季訂貨會，訂單總值更按年升15%，連續七季訂貨會有增長，而其本年第三季度的同店銷售增長為8.4%。
單看基本因素，無疑是龍頭安踏（2020）最佳，但股價率先創新高後，市盈率已達25倍，略嫌貴。部分二線同業同樣處於復蘇階段，但市盈率低一半，可追落後。
361度市盈率僅11.5倍，除了運動服外，近年發展之童裝已佔營業額的10.6%，若二胎概念繼續獲炒作，361度可望跑贏同業。
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
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