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【明報專訊】投資市場上周被人行行長周小川的一篇舊聞弄得無所適從。內地文章標題都是繪影繪聲，股市表現亦相當神勇，最後原來卻是一場大整蠱，十分有狼來了的感覺。雖說空穴來風未必無因，惟某程度上，如此出爾反爾之舉，你叫外資又怎可以安心重投中國股票市場懷抱？
A股雖然揚升，滬股通淨外流卻持續不斷，除了反映估值及基本因素外，最重要反而是有關股市的信息太過流通。歐洲股神安東尼波頓的接班人Dale Nicholls形容，內地股市最欠缺效率（The most inefficient market I've ever seen），事實似乎不然。至少在有關股票、市場、或更直接是利好市場的信息、能夠推高股價的消息方面，內地實在太氾濫了，流通量相當之大，分秒之間已經反映在股價層面之上，歸根究柢，問題在於這個極具資訊效率的中國特色的市場，充斥着的都是充滿中國特色的只會托高股市的信息而已。
鬧劇之後 中港股出奇強勢
市場一方面埋怨滬港通成交不振，對市况所起作用有限，但另一方面又對深港通傳聞異常興奮，本質上竟然又是市場精神分裂的一面鏡子。明明之前炒國策，為着十三五準備了大堆國策股，還未獲利套現，卻可能因為一宗舊聞，增倉持有更多股份。更甚是一場鬧劇之後，內地及港股出奇地強勢，會否已構成一些遐想，委實需要留意。
中央對股市放鬆戒備
從資金流向層面看，既然反彈已有一段時間，而基本因素又沒有明顯改變，投資者開始保守操作。區內連續大約三星期有資金淨流入股票後，上周外流了近12億美元，餘下資金仍然投向歐美等成熟市場，按規模計已經按周大減近九成。當然，內地股市有內地的故事可以炒作，一時因為人均收入翻一番的目標、一時又因為十三五規劃、一時就受到不間斷的央改傳聞帶動。
歸根究柢，內地市場有的是資金，而且投資者依然鍾情於投機，更重要的是，內地當局對內地股市戒備心似有所放鬆，只要平穩有序上升，仍然是內地官方樂於看見的。
中國科網納摩指 國指權重股將被攤薄
人民幣入SDR，以及摩指納入ADR，已成為一個大主題。但須知，前者其實形同是內地在國際市場身分的一種確認，人民幣成為儲備貨幣之後，對中國在國際市場話語權的提升，但話語權提升並不等同於股票亦一定要升。
至於一眾美國上市的中國科網公司獲納入摩指，大構圖是基金要增持中資股，但細構圖底下，現時很多國指權重股份都會被攤薄。
更重要的是，即將於本周宣布成分股檢討結果的摩根士丹利中國指數，將因為一批即將被納入的高增長、新經濟股份，代表性遠勝舊經濟始祖的國企指數，你說基金會怎樣辦？
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
A股雖然揚升，滬股通淨外流卻持續不斷，除了反映估值及基本因素外，最重要反而是有關股市的信息太過流通。歐洲股神安東尼波頓的接班人Dale Nicholls形容，內地股市最欠缺效率（The most inefficient market I've ever seen），事實似乎不然。至少在有關股票、市場、或更直接是利好市場的信息、能夠推高股價的消息方面，內地實在太氾濫了，流通量相當之大，分秒之間已經反映在股價層面之上，歸根究柢，問題在於這個極具資訊效率的中國特色的市場，充斥着的都是充滿中國特色的只會托高股市的信息而已。
鬧劇之後 中港股出奇強勢
市場一方面埋怨滬港通成交不振，對市况所起作用有限，但另一方面又對深港通傳聞異常興奮，本質上竟然又是市場精神分裂的一面鏡子。明明之前炒國策，為着十三五準備了大堆國策股，還未獲利套現，卻可能因為一宗舊聞，增倉持有更多股份。更甚是一場鬧劇之後，內地及港股出奇地強勢，會否已構成一些遐想，委實需要留意。
中央對股市放鬆戒備
從資金流向層面看，既然反彈已有一段時間，而基本因素又沒有明顯改變，投資者開始保守操作。區內連續大約三星期有資金淨流入股票後，上周外流了近12億美元，餘下資金仍然投向歐美等成熟市場，按規模計已經按周大減近九成。當然，內地股市有內地的故事可以炒作，一時因為人均收入翻一番的目標、一時又因為十三五規劃、一時就受到不間斷的央改傳聞帶動。
歸根究柢，內地市場有的是資金，而且投資者依然鍾情於投機，更重要的是，內地當局對內地股市戒備心似有所放鬆，只要平穩有序上升，仍然是內地官方樂於看見的。
中國科網納摩指 國指權重股將被攤薄
人民幣入SDR，以及摩指納入ADR，已成為一個大主題。但須知，前者其實形同是內地在國際市場身分的一種確認，人民幣成為儲備貨幣之後，對中國在國際市場話語權的提升，但話語權提升並不等同於股票亦一定要升。
至於一眾美國上市的中國科網公司獲納入摩指，大構圖是基金要增持中資股，但細構圖底下，現時很多國指權重股份都會被攤薄。
更重要的是，即將於本周宣布成分股檢討結果的摩根士丹利中國指數，將因為一批即將被納入的高增長、新經濟股份，代表性遠勝舊經濟始祖的國企指數，你說基金會怎樣辦？
著名獨立股評人
[胡孟青 青出於婪]
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