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【明報專訊】萬眾期待的人民幣加入SDR（Special Drawing Right，中文為特別提款權）在星期二凌晨公布，不負眾望，IMF同意人民幣在SDR貨幣籃子的權重佔10.92%，排在正中間，在美元及歐元之後，但在英鎊和日圓之前。
在正式公布前的數星期，市場已基本認定這件事會發生，在筆者考慮策略制訂時，當然會把這個事件作其中重要的考慮因素，我的判斷是至少A股在10月至11月會相對穩定，不會再出現像6月至8月的恐慌殺跌。
回顧A股在10月及11月上升10.8%和1.8%，上證在11月也高見3678點。另一方面，在港股10月大升後，有看本欄的讀者除了知道本人在11月飛個不停外，我也明確指出港股在11月只會是上落市，沒有大方向，結果恒指及國指在11月跌2.8%及5.8%，算是看對了。
10月底的文章提及加大沽空短倉，筆者的基金在11月初繼續沽空香港地產股及能源板塊，本來也沽空了中國地產股並有微利，但在後來感到行業有了微妙變化，就把所有中國地產股的空倉平倉，幸而避過最近大漲的挾倉之痛。
先和大家分享一些有用的數據，根據德銀房地產的報告，年初至今，內地一、二線城市的銷售量累升42%及29%，一線城市平均售價也跳升31%至每平方米近28,000元人民幣，每方呎約2800元人民幣。二線城市的售價則沒有升那麼多，整體升了12%至每平方米12,000元人民幣，相對地三線城市的售價是下跌了1.4%。銷售價及量也看來不錯，眾所周知的是中國房地產股的估值低廉，之前沽空這板塊的原因是人民幣貶值的大前提及高庫存的擔憂。
內房股估值廉 上升空間不俗
在數星期前，習主席在中央財經領導小組會議提出要化解房地產庫存及促進房地產行業持續發展。投資中港股需要了解中國的政治及文化，以往的房地產政策都是由不同的部委公布，由國務院發出的，已是強烈的信號，現在由強勢的習主席指導，市場當然有反應，筆者因而也順勢平掉空倉。昨日，內地地產股又火熱起來，萬科A股及保利A股更以近60億元的大成交漲停。由於對支持政策的預期及廉宜的估值，筆者昨日再反手買入大型國內地產股，雖然是遲了一點，但比沒有上車好，我仍能看到不俗的上升空間。
美日權重過半 仍控話事權
再回說人民幣入SDR，我一向對美國人在政治及金融上的操作能力敬佩萬分。細心看些數字，在SDR貨幣分佈，美元佔41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，英鎊8.09%，日圓8.33%。這個最終的權重比有些有趣的地方。第一，各貨幣的權重，是基於出口量及金融交易量等因素計算，專家指出，原公式計算的理論人民幣權重應為13.8%，比現時實際權重高近3%。第二，人民幣、歐元及英鎊的權重總和是49.94%，比美元加上日圓的50.06%仍低了一點。就算中國真有能力拉攏歐盟及英國，但不可能超越美日的關係，美國在任何情況下仍是話事的大哥。
˙筆者為證監會持牌人，本人及本人公司客戶有持有上述提及股份，以上內容僅代表筆者個人意見，並不代表公司立場。此文章不應被視為亦不構成對任何人的要約或公開發售､也不構成對任何人發出認購任何基金股份的邀請。本公司、成員公司、其聯屬人及其董事、高級職員及僱員可不時就本文章所涉及的任何證券持倉。
安德思資產管理 董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
在正式公布前的數星期，市場已基本認定這件事會發生，在筆者考慮策略制訂時，當然會把這個事件作其中重要的考慮因素，我的判斷是至少A股在10月至11月會相對穩定，不會再出現像6月至8月的恐慌殺跌。
回顧A股在10月及11月上升10.8%和1.8%，上證在11月也高見3678點。另一方面，在港股10月大升後，有看本欄的讀者除了知道本人在11月飛個不停外，我也明確指出港股在11月只會是上落市，沒有大方向，結果恒指及國指在11月跌2.8%及5.8%，算是看對了。
10月底的文章提及加大沽空短倉，筆者的基金在11月初繼續沽空香港地產股及能源板塊，本來也沽空了中國地產股並有微利，但在後來感到行業有了微妙變化，就把所有中國地產股的空倉平倉，幸而避過最近大漲的挾倉之痛。
先和大家分享一些有用的數據，根據德銀房地產的報告，年初至今，內地一、二線城市的銷售量累升42%及29%，一線城市平均售價也跳升31%至每平方米近28,000元人民幣，每方呎約2800元人民幣。二線城市的售價則沒有升那麼多，整體升了12%至每平方米12,000元人民幣，相對地三線城市的售價是下跌了1.4%。銷售價及量也看來不錯，眾所周知的是中國房地產股的估值低廉，之前沽空這板塊的原因是人民幣貶值的大前提及高庫存的擔憂。
內房股估值廉 上升空間不俗
在數星期前，習主席在中央財經領導小組會議提出要化解房地產庫存及促進房地產行業持續發展。投資中港股需要了解中國的政治及文化，以往的房地產政策都是由不同的部委公布，由國務院發出的，已是強烈的信號，現在由強勢的習主席指導，市場當然有反應，筆者因而也順勢平掉空倉。昨日，內地地產股又火熱起來，萬科A股及保利A股更以近60億元的大成交漲停。由於對支持政策的預期及廉宜的估值，筆者昨日再反手買入大型國內地產股，雖然是遲了一點，但比沒有上車好，我仍能看到不俗的上升空間。
美日權重過半 仍控話事權
再回說人民幣入SDR，我一向對美國人在政治及金融上的操作能力敬佩萬分。細心看些數字，在SDR貨幣分佈，美元佔41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，英鎊8.09%，日圓8.33%。這個最終的權重比有些有趣的地方。第一，各貨幣的權重，是基於出口量及金融交易量等因素計算，專家指出，原公式計算的理論人民幣權重應為13.8%，比現時實際權重高近3%。第二，人民幣、歐元及英鎊的權重總和是49.94%，比美元加上日圓的50.06%仍低了一點。就算中國真有能力拉攏歐盟及英國，但不可能超越美日的關係，美國在任何情況下仍是話事的大哥。
˙筆者為證監會持牌人，本人及本人公司客戶有持有上述提及股份，以上內容僅代表筆者個人意見，並不代表公司立場。此文章不應被視為亦不構成對任何人的要約或公開發售､也不構成對任何人發出認購任何基金股份的邀請。本公司、成員公司、其聯屬人及其董事、高級職員及僱員可不時就本文章所涉及的任何證券持倉。
安德思資產管理 董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
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