人民幣加速貶值 4年新低 在岸離岸價差 擴至近800點子

【明報專訊】人民幣獲納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子後，貶值步伐驟然加快，繼上周五在岸人民幣（CNY）失守6.4關口後，昨日收報6.4179，見4年新低。離岸價（CNH）跌破6.49，兩地價差擴闊至近800點子（1元等於10000點子）。分析認為，人民幣貶值突然加速，超出市場預期；但認為人行在美國加息前不會出手托價，未來會繼續容許市場釋放貶值壓力，兩岸價差或繼續擴大至900點至1000點子。


明報記者 顧冷冰

「811」新匯改後，人民幣急跌再緩慢爬升至10月30日的6.3174高位。不過昨日收市，已比10月底貶值逾1.5%。彭博經濟學家陳世淵表示，人民幣貶值比預期來得更早。加入SDR之後，約束性條件消除；加上市場普遍預料美國下周宣布加息，新興市場貨幣貶值勢加劇，將增加人民幣貶值壓力。「央行可能在為下周美元加息演習，因為屆時將有大量資金流出新興市場」市場原本以為央行會死守6.4的底線，但自上周五失守後，市場對於上層傳遞的人民幣將穩定的觀點可能喪失信心。


渣打：價差擴大違兩價融合原意

渣打香港外匯策略師張敬勤表示，昨日CNY一開盤已經跌至6.4170左右，中間價更是8月27日以來首次跌破6.4，在岸人民幣明顯有貶值意欲，CNH見此情形，加速下跌，導致價差擴闊。隨着美元走強，亞洲貨幣普遍有貶值壓力。雖然加入SDR之後，市場對於價差注意力減少，不過價差持續擴大，有違將人幣在岸、離岸兩大市場融合的方向。


王良享﹕美加息前 人行料等一等

星展香港財資市場部董事總經理王良享則認為，美國加息前，央行單方面買人民幣，不符合市場的節奏，「現時大家都等一等」，料價差可能繼續擴大至900點甚至1000點。2009年美國量化寬鬆以來，大量海外資金湧入內地購買人民幣，但隨美國加息將陸續離開。現在內地的遠期售匯保證金和購匯的管控，導致利用息差套利減少，不過，購匯困難，也托高了CNY的價格，增加了兩地價差。


瑞銀﹕入SDR將更自由化

匯控昨日也發表報告表示，人民幣短期內的波動會增加，並料人幣明年底將跌至6.7的水平，低於原先預期的6.6。瑞銀報告則維持明年底6.8的預測。報告指雖然SDR長期可以導致機構和各國央行增加配置人民幣資產，但短期內的效果是匯率更為自由化，人行將允許市場釋放更多貶值壓力。