新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】恒指昨日跌298點，收報21905點，成交金額762億元。中國外儲大減依然是市場焦點，在岸及離岸人幣匯價齊大跌，在岸收市價更見4年最低位，加上IPO又抽走資金，AH股自然無法倖免。油組會議變相宣布產量無上限，紐約期油失守每桶40美元後再無支持位可言，帶動彭博大宗商品指數見16年新低，較金融海嘯時低位還低22%，短期令新興市場進一步受壓，中國在貨幣政策、人民幣匯率形成機制上與市場缺乏溝通，亦會令中港金融市場更為動盪。
油價向下突破，能源股受壓，同時亦波及高息債，HYG見今年收市價新低，收82.08美元，較2011年歐債時的81.05美元亦僅一步之遙，信貸風險已不容忽視。宏觀局勢轉冷，即使幾隻大型動力股不應太受此影響，但美股仍是走弱。亞洲股市周一已不跟升，周二自然慘遭拋售，被指受沙特拋售的韓國股市連跌兩日，中港日台泰印尼全都跌逾1%。
就昨日所見，恒指雖然已明顯跌破22000點，但還是有資金願意低吸博反彈，帶動指數由最低的21765點，回升至21905點。最弱的油股也見買盤，中石油（0857）及中海油（0883）主動買盤佔58%，中石化（0386）也有54%，接近低位的大家都願意一博，大家都覺得便宜，至少這個價位，是很多年未曾見過的。
恒指支持力絕不如想像般強
但要留意，恒指已跌至低位，但幾個月來都升不起，同時愈彈愈低，很多傳統穩健、大型的板塊如油股、中資電訊股甚至鐵路基建股，一反彈完成，跌幅動輒就達到20%，這可不是超賣反彈完成後，有基本因素支持時的應有表現。個別股份如中電信（0728）、大唐（0991）、甚至算是新經濟的中廣核（1816），更齊齊創下52周低。筆者認為恒指早前直跌至20000關口，或許當時是急了一點，人民幣穩定下來便反彈，但幾個月下來，大量股份均只是彈散，怪外圍也好、怪人民幣再貶值也好、怪商品價格弱勢也好，不論原因，市况均說明低位的支持力，絕不如想像般強。
財官缺溝通 外儲急降眾說紛紜
外儲急降拖累人民幣匯價受壓是市場焦點。從經濟師、分析員的層面，其實對此看法仍有分歧，有的認為主因是非美貨幣貶值所致，這單一因素已能解釋40%至60%的外儲下降，餘下的降幅或是企業償還外債所致，並不是外資拋售撤離，因此才有外儲大減而國內流動性寬鬆的場面；悲觀的則指中國已無法阻止走資，大和就預料2016年及17年外儲將急降至2.8萬億美元及2.3萬美元。
人民幣匯價由6.3到6.5，變幅也不過是3%，以今天的匯市來說並不是特別誇張的幅度，但經濟師看法迥異，市場更是先沽後分析，一切還是源於中國財金官員從不跟市場溝通。9、10月期間還不斷干預市場，高官又輪流發言強調匯價穩定、不會有趨勢性貶值，11月起干預又突然消失，變成長跌長有，這是中央認為匯價過高不再支持？是匯率制度市場化不再干預？還是改為跟歐元為首的非美貨幣走勢同步？大家都不知。
制度改革以外 官員思維應進步
人民幣加入SDR，是國際化的標誌性事件，但改革不只在制度上，官員思維也要進步。聯儲局為了部署加息，足足花了整整兩年時間，才令市場以當局希望的方向去想去行動，歐洲央行一子錯，無論歐元還是歐股，短期亦無運行。金融市場最怕不明朗，特別是外資本就對中國極為看淡，外儲再急降，肯定先沽貨走資再說，若中國貨幣和匯率政策的決策過程、原因、機制依然全不透明，永遠是只做不說而春江鴨又無處不在，人民幣匯價以至中港金融市場的動盪，只會日益劇烈。
[江宗仁 還看今朝]
油價向下突破，能源股受壓，同時亦波及高息債，HYG見今年收市價新低，收82.08美元，較2011年歐債時的81.05美元亦僅一步之遙，信貸風險已不容忽視。宏觀局勢轉冷，即使幾隻大型動力股不應太受此影響，但美股仍是走弱。亞洲股市周一已不跟升，周二自然慘遭拋售，被指受沙特拋售的韓國股市連跌兩日，中港日台泰印尼全都跌逾1%。
就昨日所見，恒指雖然已明顯跌破22000點，但還是有資金願意低吸博反彈，帶動指數由最低的21765點，回升至21905點。最弱的油股也見買盤，中石油（0857）及中海油（0883）主動買盤佔58%，中石化（0386）也有54%，接近低位的大家都願意一博，大家都覺得便宜，至少這個價位，是很多年未曾見過的。
恒指支持力絕不如想像般強
但要留意，恒指已跌至低位，但幾個月來都升不起，同時愈彈愈低，很多傳統穩健、大型的板塊如油股、中資電訊股甚至鐵路基建股，一反彈完成，跌幅動輒就達到20%，這可不是超賣反彈完成後，有基本因素支持時的應有表現。個別股份如中電信（0728）、大唐（0991）、甚至算是新經濟的中廣核（1816），更齊齊創下52周低。筆者認為恒指早前直跌至20000關口，或許當時是急了一點，人民幣穩定下來便反彈，但幾個月下來，大量股份均只是彈散，怪外圍也好、怪人民幣再貶值也好、怪商品價格弱勢也好，不論原因，市况均說明低位的支持力，絕不如想像般強。
財官缺溝通 外儲急降眾說紛紜
外儲急降拖累人民幣匯價受壓是市場焦點。從經濟師、分析員的層面，其實對此看法仍有分歧，有的認為主因是非美貨幣貶值所致，這單一因素已能解釋40%至60%的外儲下降，餘下的降幅或是企業償還外債所致，並不是外資拋售撤離，因此才有外儲大減而國內流動性寬鬆的場面；悲觀的則指中國已無法阻止走資，大和就預料2016年及17年外儲將急降至2.8萬億美元及2.3萬美元。
人民幣匯價由6.3到6.5，變幅也不過是3%，以今天的匯市來說並不是特別誇張的幅度，但經濟師看法迥異，市場更是先沽後分析，一切還是源於中國財金官員從不跟市場溝通。9、10月期間還不斷干預市場，高官又輪流發言強調匯價穩定、不會有趨勢性貶值，11月起干預又突然消失，變成長跌長有，這是中央認為匯價過高不再支持？是匯率制度市場化不再干預？還是改為跟歐元為首的非美貨幣走勢同步？大家都不知。
制度改革以外 官員思維應進步
人民幣加入SDR，是國際化的標誌性事件，但改革不只在制度上，官員思維也要進步。聯儲局為了部署加息，足足花了整整兩年時間，才令市場以當局希望的方向去想去行動，歐洲央行一子錯，無論歐元還是歐股，短期亦無運行。金融市場最怕不明朗，特別是外資本就對中國極為看淡，外儲再急降，肯定先沽貨走資再說，若中國貨幣和匯率政策的決策過程、原因、機制依然全不透明，永遠是只做不說而春江鴨又無處不在，人民幣匯價以至中港金融市場的動盪，只會日益劇烈。
[江宗仁 還看今朝]
留言 (0)
