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【明報專訊】港股升426點，收報21701點，成交金額678億元。高息債市場續回穩，美股向上，亞太區股市相繼挾升，韓國（獲大摩上調至增持）、台灣、印尼升逾1%，日股和港股升逾2%，但此前已偷步上升的A股和泰國股市則未能再上。論走勢，港股周線圖MACD有機會從極凶險的「雙熊」變為極吸引的雙底背馳，但昨日偷步大挾淡倉，成交依然全不配合，場外資金依然對入市缺乏信心，若這種氛圍不變，縱使真的出現雙底背馳，亦未必能走得太遠。如無意外，聯儲局應該會加息，而會否傳遞出鴿派路線則屬未知數，但筆者覺得聯儲局對資產價格的立場，不會再那麼友善。
投資者拒高追 股市乾升
環球股市在議息會議前偷步炒上，客觀來看亦合情理，先是高息債引發的恐慌，隨着市況回穩而減退，離岸人民幣匯價又見中央干預的手影，短期低位或已出現，再加上投資者都憧憬聯儲局加息利空兌現，同時亦會傳遞鴿派前瞻指引和利率路徑預測，因此全球反彈均相當急勁。
港股9連跌後升幅理想，惟成交額依然低迷，國指不足133億元，場外資金對於急升的看法都偏審慎，又或者寧願待美息前景明朗化後才作部署，大家都抗拒高追。
論技術走勢其實也有轉機，雖然國指周線圖MACD仍是「雙熊」，但假如能守得住低位，又能趁聯儲局加息後再挾上，就會變成雙底背馳，周線圖出現的話，以往多數是大轉勢。
「雙熊」有望變雙底背馳
然而，市場氣氛就是不熾熱，昨日急升不高追，乾挾上，此前9連跌也無積極撈底，大家都好像斬手指不玩。這種氛圍不變，市況就很難形成趨勢，且看加息後情況會否有變。
聯儲局應會加息，但市場焦點均落在前瞻指引上，大家都憧憬立場鴿派，股市債市可繼續炒上。聯儲局當然不會傳遞出鷹派立場，但若說刻意過度鴿派來迎合市場，筆者認為亦機會不大。
以當前的經濟狀況，當局並無迫切性去加息，但還是不斷嘗試再嘗試，筆者認為一是政治壓力，但更重要是避免金融市場泡沫更大，重蹈格林斯潘的覆轍。
制止市場瘋狂 儲局料走中性路線
無論債市還是股市，沒有持續多年的零息、央行的無上限放水推動，不可能出現如此驚人的升幅和高昂估值。QE於2009年挽救了經濟，但就有如毒品般上了癮，不斷吸食之後，衍生出的副作用，就是資產泡沫處處。
泡沫有多嚴重，大家看法有不同，但肯定不是安全水平，故當局在經濟和國際局勢許何下，決心盡快加息，為金融市場去泡沫。當局不會如中央般一放就亂、一收就死，不問情由後果就去弄死市場，但假如去泡沫是其中一個目標，就毋須傳遞過度鴿派的立場，否則加息後令市場更無後顧之憂、更加瘋狂，結果就有違原意。筆者估計當局字眼上會偏向中性，例如今後利率路徑視乎經濟數據，避免刺激起投資者的風險胃納，而市場反應略為偏好但不會太激烈。
[江宗仁 還看今朝]
投資者拒高追 股市乾升
環球股市在議息會議前偷步炒上，客觀來看亦合情理，先是高息債引發的恐慌，隨着市況回穩而減退，離岸人民幣匯價又見中央干預的手影，短期低位或已出現，再加上投資者都憧憬聯儲局加息利空兌現，同時亦會傳遞鴿派前瞻指引和利率路徑預測，因此全球反彈均相當急勁。
港股9連跌後升幅理想，惟成交額依然低迷，國指不足133億元，場外資金對於急升的看法都偏審慎，又或者寧願待美息前景明朗化後才作部署，大家都抗拒高追。
論技術走勢其實也有轉機，雖然國指周線圖MACD仍是「雙熊」，但假如能守得住低位，又能趁聯儲局加息後再挾上，就會變成雙底背馳，周線圖出現的話，以往多數是大轉勢。
「雙熊」有望變雙底背馳
然而，市場氣氛就是不熾熱，昨日急升不高追，乾挾上，此前9連跌也無積極撈底，大家都好像斬手指不玩。這種氛圍不變，市況就很難形成趨勢，且看加息後情況會否有變。
聯儲局應會加息，但市場焦點均落在前瞻指引上，大家都憧憬立場鴿派，股市債市可繼續炒上。聯儲局當然不會傳遞出鷹派立場，但若說刻意過度鴿派來迎合市場，筆者認為亦機會不大。
以當前的經濟狀況，當局並無迫切性去加息，但還是不斷嘗試再嘗試，筆者認為一是政治壓力，但更重要是避免金融市場泡沫更大，重蹈格林斯潘的覆轍。
制止市場瘋狂 儲局料走中性路線
無論債市還是股市，沒有持續多年的零息、央行的無上限放水推動，不可能出現如此驚人的升幅和高昂估值。QE於2009年挽救了經濟，但就有如毒品般上了癮，不斷吸食之後，衍生出的副作用，就是資產泡沫處處。
泡沫有多嚴重，大家看法有不同，但肯定不是安全水平，故當局在經濟和國際局勢許何下，決心盡快加息，為金融市場去泡沫。當局不會如中央般一放就亂、一收就死，不問情由後果就去弄死市場，但假如去泡沫是其中一個目標，就毋須傳遞過度鴿派的立場，否則加息後令市場更無後顧之憂、更加瘋狂，結果就有違原意。筆者估計當局字眼上會偏向中性，例如今後利率路徑視乎經濟數據，避免刺激起投資者的風險胃納，而市場反應略為偏好但不會太激烈。
[江宗仁 還看今朝]
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