關永盛﹕行業指數尋回報及風險特色

【明報專訊】恒生指數去年上升1.3%，但今年由年初至11月底下跌了約6.8%。反映H股走勢的恒生中國企業指數去年上升10.8%，但今年受內地A股走勢影響，至11月底下跌了18.3%。從投資者角度看，這兩年的市場表現可說乏善可陳。


尋找回報及風險特色是專業投資者的目標，也是編製不同指數的目的──為市場量度一些有特色的「股票群」表現。近年相繼出現眾多特色指數，如高股息指數、可持續發展企業指數、低波幅指數等，也是一個尋找回報及風險特色的過程，透過不同概念和客觀準則，在市場中找出不同「股票群」的特色。


不同行業受惠於經濟周期不同階段

在市場中最歷史悠久的特色指數，非行業指數莫屬。恒指公司在1985年已推出四項分類指數：金融、地產、公用事業和工商業，在2001年及2006年更因市場的深化而分別推出了恒生綜合指數和共11項行業指數。附圖是這些綜合行業指數於2014年和2015年的表現。


不同行業的上市公司受惠於經濟周期的不同階段，亦因為消費者需求的變化、價格及成本等因素而影響整個行業的業績及股價表現。投資者可透過發掘行業的投資機會，尋找與市場不同（或優於大市）的回報。


香港市場的「電訊」及「資訊科技」行業指數於去年便分別上升11.5%及8.9%，截至今年11月底表現最突出的行業則是資訊科技業（上升25.1%）和綜合企業（上升2.7%）。市場若能發展出不同行業的交易所買賣基金（ETF），可豐富市場的投資產品類型及增加投資者的選擇。


投資涉及風險。所有於此文件所載之資料僅供參考之用，有關資料或內容均不代表恒生指數公司對任何投資作出明示或暗示的建議或推介。過往表現並非其將來表現的指引。


恒生指數有限公司 董事兼總經理

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