匯豐：註冊制創造重估空間

【明報專訊】內地A股昨日受註冊制消息影響，上證綜指大跌2.6％，但匯豐晉信基金經理丘棟榮指出，註冊制的推出加快內地金融市場改革步伐，有助A股價值重估，相信明年A股大型股與中小型股估值分化的現象，會有所改善。


目前供應不足 扭曲市場

今年A股大型股估值過低，相反中小型股份估值被推高，市盈率動輒達到過百倍。丘棟榮指出，主要因素是供應不足，今年由於新股受限制，股市大跌期間又有數百股份停牌，以致市場定價被扭曲，現時重啟新股發行及於明年推行註冊制，股市供求將會較平衡，估值不再兩極化。


除了滬港通及基金互認，深港通亦將推出，明年A股亦有機會納入MSCI指數，隨着A股市場逐步對外開放，受環球投資者的影響愈大，更着重價值評估，大型股的估值有望回升。他看好內房股，認為近期房地產銷售加快，資產負債明顯改善，只因被貼「舊經濟」的標籤，估值過低。醫藥股亦有上升空間，尤其是製藥企業，研發技術有所提升，市場增長潛力大。


匯豐晉信旗下一隻大型股基金，主要投資於滬深市值最大的30％股票，獲批准在香港銷售，今日正式開始分銷。丘棟榮指出，該基金在內地的客戶以機構為主，因持股周期較長、換手率較低，風險相對不高，都符合香港投資者的口味。