何文俊﹕英鎊加元明年齊看1.45

【明報專訊】今天是2015年收爐日，在聯儲局加息、歐央行量寬及油價續跌下，毋須盤點，也知全年美元再一次大獲全勝。明年仍有勝算嗎？有的。第一，聯儲局展望明年加4次息，利率期貨亦預期坐二望三；第二，歐元區量寬期延長至2017年3月，以歐央行一季前開始出口術營造預期的作風，即使區內經濟順風順水，要炒歐元區收水起碼也明年第四季；第三，油組國與非油組產油國爭相增產，美國撤銷原油出口禁令加入戰團，原油庫存持續上升，油價邁向，甚至跌穿每桶30美元機會大，商品貨幣預料將持續受壓。


從月線圖看，美匯指數已守穩10月線，今年第二、三季的橫行整固似乎已隨着聯儲局加息而告一段落，中線預料升上保歷加通道頂105水平。


英息美息拍住上憧憬幻滅

非美貨幣方面，歐元固然有機會下試一算水平，但英鎊的弱勢可能更為明顯。隨着聯儲局開始加息而英倫銀行表明低利率將維持一段時間，去年上半年炒英息與美息拍住上的憧憬已完全幻滅，利率期貨更顯示英倫銀行最早也可能要待至明年第四季可能開始加息，屆時聯邦基金利率可能已升至1厘，對英鎊出現明顯淨息差，令英鎊處於相對弱勢。預計明年聯儲局的加息步伐有可能快於利率期貨之預期，英倫銀行在通脹持續低企下亦可能押後加息，令鎊匯進一步向下。技術上，英鎊始自今年6月的一浪低於一浪走勢並未完結，而且益發明顯，1.50可能成為中期阻力，明年向1.45進發。


油價長跌長有 加元無運行

除了英鎊外，加元亦是短倉之選。油價下跌年半後，壞消息仍然層出不窮。受油價所累，加拿大經濟已處於收縮邊緣，明年可能要盡用半厘減息空間，美元兌加元後市可望企穩1.40水平，目標1.45。


交通銀行香港分行 環球金融市場部

[何文俊 匯萃通]