人幣入籃後貶4％ 輸1年存息 人行放手任跌 震散歐美股市

【明報專訊】人幣加速貶值，在岸價及離岸價雙雙跌至5年低位之際，每百港元兌人幣也重回86元水平，是近年新高。在岸及離岸人民幣價差昨日一度擴大至逾1600點子（1元等於10,000點子），盤中在岸和離岸人民幣「自由」下跌，始終未見人行「干預之手」。分析指央行暫無動機收窄價差，而是堵死「套利」，使得離岸市場難以左右在岸價。人幣跌勢亦令外圍震盪，歐洲開市後，英法美主要股票指數全線下挫。


明報記者 顧冷冰、廖毅然、徐寶文

出乎市場預料，央行昨日大手下調人民幣兌美元中間價至6.5314，見2011年4月以來低位，按日跌145點子或0.22%。此舉向市場釋放信號，反映央行引導人民幣下調動機強烈。昨日在岸人民幣開市45分鐘內便急跌200點子或0.3%，與此前交易日在下午4時30分之前穩若磐石的走法完全不同，顯示央行放手「任跌」。


在岸離岸價差高達1632點

在岸價更於昨日4點30分跌見6.5610低位，離岸價在同一時間跌破6.7242，此乃2010年9月以來離岸價首次跌穿6.7水平，在岸離岸價差高達1632點。兌港元方面，昨日下午5點55分高見每百港元兌86.85元人民幣，屬近年新高。


人幣貶值之快令市場嘖嘖稱奇，更奇的是人行「干預之手」無影無蹤，央行為何突然轉軚？彭博經濟學家陳世淵表示，若要維持人民幣有序下跌，必然有成本，人行必須不斷投入外匯儲備，加上內地經濟增長放緩，干預成本提升。認為昨日人行「放手」反應，正是人行測試若由市場主導下跌，更趨「市場化」，此舉是否更節省成本，又可以在大跌之後「突襲」拉高匯價，打擊做空者。不過高盛則稱，油價下跌，加之出口強於其他新興市場，人民幣貶值空間相當有限。


路透：外資行被禁套利交易至3月

渣打大中華區研究部主管丁爽認為，人行「忍受」在岸離岸價差，不再浪費外儲護盤，因市傳國有大行早被禁止套利交易。他補充，自從內地頒布與一籃子貨幣掛鈎的CFETS指數，人民幣兌美元貶值已加速，但此指數與去年1月相當。路透昨日報道，渣打和德銀均位於被禁止套利交易的3家外資行中，禁令延續至3月，而渣打曾向央行要求縮短禁令，惟渣打回覆本報查詢則表示不評論。


人幣期貨未平倉合約創新高

另聯交所資料，本周二的人民幣期貨未平倉合約亦再創新高，達到25,250張。成交最活躍是3月及6月份到期的合約，惟於人民幣期貨夜間時段，2017年3月到期合約成交價已升穿7水平。