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【明報專訊】大陸近期的經濟和金融表現令人相當失望，加深了看淡中國的觀察。本周一公布的中國12月製造業指數為48.2，是3個月來的新低。股市方面，2016年首個交易日A股即大跌，觸發了兩次熔斷，令當天交易要提早收盤；出師不利，原意是希望推熔斷機制令市場有冷靜期，結果卻引來更大的恐慌。人民幣匯價同樣不濟，離岸人民幣創出自去年8月貶值以來最大跌幅，跌破6.61關口，連帶亞洲區其他貨幣也大跌。
熔斷機制未能發揮「冷靜」效果
面對一片低迷的氣氛，中國政府近期接連出招，希望搞活資本市場從而帶動經濟向前，但成效不彰；以股市為例，A股積弊多年，很多結構缺陷未除，單憑長官意志要搞旺股市，最終必會適得其反。去年A股市場出現的千股停牌、暴力救市、打擊民間炒家徐翔，以至整頓中國證監會高層，一浪接一浪，反映出A股要成為一個規範的投資市場仍有一段漫漫長路！股市的「基建」千瘡百孔，熔斷機制只能暫時止住跌勢，卻發揮不了「冷靜」效果。
好友來電，質疑筆者早前指中國政府今年會推出連番措施搞活股市，但從熔斷機制失效，可知官方措施也許只是一廂情願，救不了疲弱的Ａ股。我並非相信政府萬能，但大陸官方調控旳手段五花八門，而且慣於運用強硬的行政干預，在一個以散戶為主的市場，中國政府出招往往對穩定信心有一定作用。
就在周一A股大跌之後，內地媒體即傳出國家資金翌日入市買藍籌股支持股市，周二股市即「回復平靜」。除此之外，也有消息指中證監正研究完善規範上市公司大股東、董事及高管減持股份的規定，避免對市場造成衝擊。這些手法都是典型的行政措施，雖為「市場派」非議，但對股市「維穩」的作用明顯，也反映出官方不能讓股市失控暴跌的決心。
拉動增長 仍靠政府大量投資基建
股市強弱，畢竟跟實體經濟掛鈎。過去幾個月中國政府出台的穩增長政策令經濟表現有所改善，去年12月的固定資產投資同比增長已回升至10.5%，與此同時，政府正透過政策引導和融資，加快推進基建（12月基建投資同比增20%），對經濟增長都有幫助。中國政府今後將發展供應側經濟，培養新的生產要素和商業模式，但在未見成效之前，政府大量投資基建仍是拉動增長的主要方法。
[陳景祥 齊物論]
熔斷機制未能發揮「冷靜」效果
面對一片低迷的氣氛，中國政府近期接連出招，希望搞活資本市場從而帶動經濟向前，但成效不彰；以股市為例，A股積弊多年，很多結構缺陷未除，單憑長官意志要搞旺股市，最終必會適得其反。去年A股市場出現的千股停牌、暴力救市、打擊民間炒家徐翔，以至整頓中國證監會高層，一浪接一浪，反映出A股要成為一個規範的投資市場仍有一段漫漫長路！股市的「基建」千瘡百孔，熔斷機制只能暫時止住跌勢，卻發揮不了「冷靜」效果。
好友來電，質疑筆者早前指中國政府今年會推出連番措施搞活股市，但從熔斷機制失效，可知官方措施也許只是一廂情願，救不了疲弱的Ａ股。我並非相信政府萬能，但大陸官方調控旳手段五花八門，而且慣於運用強硬的行政干預，在一個以散戶為主的市場，中國政府出招往往對穩定信心有一定作用。
就在周一A股大跌之後，內地媒體即傳出國家資金翌日入市買藍籌股支持股市，周二股市即「回復平靜」。除此之外，也有消息指中證監正研究完善規範上市公司大股東、董事及高管減持股份的規定，避免對市場造成衝擊。這些手法都是典型的行政措施，雖為「市場派」非議，但對股市「維穩」的作用明顯，也反映出官方不能讓股市失控暴跌的決心。
拉動增長 仍靠政府大量投資基建
股市強弱，畢竟跟實體經濟掛鈎。過去幾個月中國政府出台的穩增長政策令經濟表現有所改善，去年12月的固定資產投資同比增長已回升至10.5%，與此同時，政府正透過政策引導和融資，加快推進基建（12月基建投資同比增20%），對經濟增長都有幫助。中國政府今後將發展供應側經濟，培養新的生產要素和商業模式，但在未見成效之前，政府大量投資基建仍是拉動增長的主要方法。
[陳景祥 齊物論]
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