黃瑋傑﹕盈德氣體3.55元買

【明報專訊】盈德氣體（2168）主要於中國從事生產及銷售工業氣體，就收入而言，集團為中國最大獨立工業氣體供應商，主要氣體產品為氧氣、氮氣及氬氣。集團大部分收入來自現場供氣業務，所謂現場供氣，是指在客戶的廠房或毗鄰位置設置氣體生產設施，由集團直接供應工業氣體予客戶。


雖然中國經濟持續放緩，但工業氣體需求仍保持平穩。去年上半年度，集團共銷售114.95億標準立方米工業氣體，增長2.6%，當中包括氧氣產品銷量51.87億標準立方米、氮氣產品銷量49.18億標準立方米，以及氬氣產品銷量1.06億標準方方米。集團實現營業收入37.99億元人民幣，同比增長3.4%。零售氣體業務收入為4.06億元，輕微下降1.2%，佔總收入的10.7%，主要由於集團淘汰了一些低價即場業務及集中長期業務的戰略所致。


淘汰低價業務 集中長期業務

集團股東應佔溢利為4.16億元，增長2.3%。整體毛利率為32%，較去年同期提升了0.6個百分點。截至去年6月底，集團有65個正在營運的生產設施及14個正在興建的生產設施。以裝機氧氣容量計算，總裝機容量達到181萬標準立方米/小時，同比上升7.8%。預計在2017年所有在建項目完成後，集團的工業氣體總裝機容量將超詔210萬標準主方米。以2014年度盈利9.03億元計算，現價往績市盈率僅約6倍。2014年度每股派息20分人民幣，現價股息率高達9厘。建議買入價3.55元，目標3.9元，止蝕位3.35元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]