中資行干預幾近絕迹

【明報專訊】人民幣在岸價昨日最低見6.56水平，離岸價更觸及6.73，兩者一度相差1700點子（1元等於10,000點子），價差是有史以來最闊的。交易員坦言，過去幾個月常見的中資行身影，除了本周二於在岸市場疑似有干預之外，新的一年幾近絕迹。市場人士相信，人行的政策已經有所改變，不再持續出手護盤。


安盛：納入SDR 少了一個護盤理由

安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠表示，人行撤走干預之手，是測試市場對人民幣貶值的承受能力。近日的跌勢並非由於投資者對人民幣前景變得更淡，而是市場理解到中央不會再干預，因此衍生額外的沽壓。


他認為，長期干預匯市的成本太高，中央必須犧牲更多外匯儲備，因此日後未必再有持續的干預。况且，人民幣已被納入SDR（特別提款權），人行少了一個護盤理由，國際貨幣基金組織亦樂見人民幣更自由浮動。姚遠相信，人行護盤的理由已從「維護匯價穩定」變為「保持金融市場穩定」，若人民幣下跌令去年第三季的金融市場震盪再現，人行便有機會再出手。


因此，有交易員相信，短期內市場都要消化中央不再干預的信息，並主要由離岸市場影響在岸匯價，兩者價差將持續超過1000點子。


另一方面，人行不再干預，亦由於資本外流情况已受控，上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，在岸及離岸人民幣價差擴闊，反映資本管制措施已經奏效，中央分割在岸及離岸市場，是為了給予人行進一步放寬貨幣政策的空間，即使再減息，資金亦難以大量流走。