惠理基金減持 長汽高位風險增

【明報專訊】長城汽車（2333）自今年5月20日低位10.9元，及至10月4日高見23.7元的歷史高位，已經升了超過1倍，引來主要股東減持股份。港交所資料顯示，惠理基金（0806）於10月6日，以每股平均價20.449元，最高價21元，減持長汽200萬股，涉及資金約4089.8萬元，持股比例由10.10%下跌至9.62%。

長城汽車去年全年的銷售才21萬輛，現今的年產能還不到50萬輛，卻定下2015年將總產量增至200萬輛的目標，可以預期未來數年的資本開支增加。另一方面，市場早已預期今年盈利會有超過6成增長，而筆者預計鋼鐵價格在未來有機會隨着中國的龐大需求而水漲船高，令長汽的盈利受壓，而這個預期似乎未有被市場計入。整體而言，在市場已經預期高增長，而資本開支大增的情况下，現價的風險頗高。

撰文：查數王