上市前引入投資者 港交所設時限指引

【明報專訊】為免再有公司在臨近申請上市前，以低價出售股份予投資者，對正式經由公開招股認購的普羅散戶不公平，港交所（0388）昨日發出指引，規範新股引入上市前投資者的時限。根據指引，公司如要引入上市前投資者，必須在提交上市申請表格前的28天，或是股份正式上市前的180天內，完成股份出售並已取得款項。不過，上市委員會會按個別申請作考慮，因明白在某些情况下，例如公司出現重大財政緊絀時，公司或要以較優厚的條件，吸引投資者投資。早年新股如要引入上市前投資者，慣例是要在申請上市前的半年完成，但根據新指引的要求，亦即公司引入上市前投資者的最短時限，有機會少於半年。

日後有望縮短至半年內

上市委員會最近審理2宗上市申請時，發現有上市申請人是在呈交上市申請表格當日，才簽訂引入投資者的協議，而有關交易的完成日期，皆在臨近上市聆訊期間，涉及價格也遠低於首次公開招股價。換言之，相比經由公開招股認購的投資者，上市前投資者享有優厚的認購條款。

據了解，其中一家被上市委員會質疑引入上市前投資者的為鐵江現貨（IRC，1029）。和黃（0013）前董事總經理馬世民名下私募基金GEMS，以及長實（0001）持股50%的CEF，原本以上市前投資者身分認購鐵江，但最後要轉為以「基礎投資者」身分，並以招股價入股。至於港交所日後會否修訂《上市規則》，明確列明新股引入上市前投資者的限制，港交所表示要留待日後諮詢市場始決定。