【明報專訊】港股上周終於出現調整，為8個星期以來首次，5個交易日有3日下跌，總結全周則下跌240點或1%，收報23517點。一直嚴重超買的情况亦有所改善，14天RSI降至約65水平。調整似乎已在大家不知不覺間展開，並且9月2日以來首次收市低於10天線。
筆者相信，調整幅度應該有限，但在內地樓市顯著降溫下，下試20天線約23000點水平的機會還是較大。在上周五跌市中，中煤能源（1898）依然逆市向好，在產量高速增長下，走勢料會繼續偏強。
中煤上半年產量升26.9%至6230萬噸，雖然與2009年低基數效應不無關係，但集團亦認為全年增長可達到23%，較原先預計的15%為高，令市場感到意外。此外，德銀報告指出，中煤期內增加多達100億噸煤炭儲備，分別位於新疆、內蒙及陝西、黑龍江、大本營山西等地區，總儲備已提升至158億噸，2014年將年產量倍增至2億噸的計劃，將可輕易達標。
受惠煤價轉強
雖然煤價在夏天出現旺季不強的利淡現象，但踏入冬季前的儲煤高峰期，煤價終於轉強，近期已由8月中低位回升15%，大大利好煤股的投資氣氛。再者，集團達70%銷售為長期合約，雖然未來仍會以合約銷售為主，但管理層亦表明，有意略為提高現貨比重，應有助整體平均噸價表現，配合產量快速提升，絕對有力在成本上漲壓力下，盈利依然穩步向前。
瑞信上調目標價至18元
再者，內地煤價的升跌取決於運力，集團管理層直言，未來2年沒有新增鐵路運力，相信煤價縱有短期波動但亦變動不大，近期走勢亦證明管理層的看法正確，中線風險同樣有限，有助提升估值。瑞信近日便發表報告，指中煤未來2年盈利增長均可達30%，將目標價上調至18元水平，中銀國際更為樂觀，料中煤可上望18.39元。
走勢上，中煤較大市更早出現調整，曾由高位14.64元調整至13.6元，近期再度回升，若能突破高位再上，不妨跟進。
撰文：張兆聰
