【明報專訊】「走出去」是近幾年中國企業常常提及的發展策略。無論是企業或政府，都鼓勵內地公司積極拓展海外市場，不過這些進軍海外的計劃，不少都以敗局收場，最新的悲劇主角是中國鐵建（1186），承包的沙特阿拉伯鐵路工程，突然面對當地政府多個新要求，令成本大幅急增，國有企業中鐵建又礙於要顧及中、沙兩國關係，沒有中止合約止蝕，結果一個工程帶來逾40億元（人民幣•下同）的虧損，拖累股價昨日被洗倉，跌近14％，是近兩年來最大單一跌幅，有券商隨即調低公司目標價，也有券商批評公司拖延發報信息。
中鐵建昨日復牌後，一開市已跌穿11元及10元的水平，最多跌超過14.3%，低位見9.56元，收市情况亦未見改善，報9.63元，跌幅達13.7%，成交亦較前日急升逾3倍，至逾16億元，位列第四大成交活躍股份。
股價一度跌逾14.3%
摩根史丹利、摩根大通、花旗及美銀美林發表的報告，也一致指事件極為負面。美銀美林更將評級由「買入」降至「跑輸大市」，目標價亦降至9元。大摩關注公司早於年中已知項目要虧損，但當時卻未有公布消息，對發放消息緩慢表示失望。
市場最大的疑問，是為何沙特在施工期間不斷「毀約」，提出加入多項新要求，中鐵建卻不作出反抗？其實答案已在公司通告中隱晦地表明：「該項目為全世界穆斯林朝覲專用鐵路，意義重大。」中鐵建管理層在分析員會議上亦表明，公司有權根據法律提出終止合約，但由於項目受兩國政府高度關注，最終亦只能蝕本完工。 中鐵建已提出索償，但成功與否及金額多少仍屬未知之數，所以先在業績作撥備。
沙特鐵路項目，其實是中沙兩國於08年簽訂的《加強基礎設施領域合作協定》下的產物，項目本身由中國政府，直接同沙特政府談判後，再交由中鐵建承建，政治重要性大於商業利益。
分析員料獲兩國政府賠償
永豐金證券分析員徐運義，亦直指中鐵建在簽訂合約時「不夠審慎」，擔心中鐵建在其他第三世界的項目，亦有可能重蹈覆轍，但相信兩地政府「多多少少也會賠一點」，減低中鐵建的損失。
中鐵建前晚發出的通告指出，公司在09年與沙特城鄉建設部簽署合同，承包沙特麥加輕軌項目的設計、採購、施工及營運，合約金額折合成人民幣有120.7億元，不過當地部門不斷提出新要求令工程量增加，截至今年6月底，成本已達到125億元，超越合同收入。超支的情况在下半年變本加厲，沙特當局要求大幅提升運能需求，令部分已完工的工程要「推倒重來」，最終令成本激增至逾160億元，令項目帶來逾41億元的巨額虧損。中鐵建將於明天公布第3季業績，公司預期，約36億元的虧損會於該季入帳，第3季錄虧損已成定局。中鐵建上半年盈利也不過是33.8億元。
（明報記者薛健鋒報道）
