【明報專訊】「成也iPhone，敗也iPhone」，用這句說話來形容中國聯通（0762）第3季度的業績，實在最貼切不過。聯通在名牌手機iPhone坐陣下，第3季的收入及每月每戶平均收入（ARPU），雖然都出現增長，可惜受手機補貼金額太多所致，季度盈利錄得逾七成的大幅度倒退，更預先警告今年全年盈利會大受補貼影響。看來聯通使用iPhone這把「雙刃劍」時，未傷敵先傷己。
中國聯通首3季的收入，達到1251億元（人民幣．下同），按年增長8.9%，不過一看除息、稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA），已略為「走樣」，按年倒退1.8%，盈利方面的倒退幅度更大，首3季只賺32.68億元，按年大跌65%，差過市場預期。EBITDA毛利率亦較6月底時再跌0.5個百分點至36.3%，是自聯通發展3G以來最低水平。
事先張揚全年盈警
第3季可以說是聯通「大出血」的一個季度，全季只錄得7.42億元的盈利，按年大幅倒退近73%，「流血不止」的原因，在於手機補貼開支龐大。由於聯通在7、8月，將積存的iPhone3GS大減價，加上iPhone4在9月份開售，單單一個季度，已錄得約18.2億元的補貼額度，金額比整個上半年的11.7億元更多。
值得留意的，是聯通特別在首3季業績內，「事先張揚」發出盈利警告，指受到3G手機補貼支出增長較快，加上折舊攤銷及網絡營運開支上升，全年盈利將會按年發生重大變化，意味盈利或將大倒退。
蝕頭賺尾策略分析員稱難奏效
iPhone雖令聯通大幅增加手機補貼，但移動業務的經營情况，卻受惠於iPhone坐陣而「跑贏」中移動（0941）及中電信（0728）。首3季度的移動業務收入，按年增長20%至636億元，人均月費（ARPU）亦較6月底增長1.4%，是三家電訊營運商中，於上季唯一錄得人均月費增長的一家。
大和資本分析員盧銘雄接受查詢時，批評聯通在過去一年內，過份依賴iPhone。iPhone雖然有助人均月費上升，但手機補貼持續增加，長遠只會拖垮聯通的盈利。
盧銘雄認為聯通「蝕頭賺尾」的策略，以後再從收費賺回成本的方法未必有效，因為若iPhone未來推出新版本，聯通只能不斷增加手機補貼。
聯通董事長常小兵，曾經預期今年的手機補貼金額有約30至50億元，由於截止第3季已用了30億元，盧銘雄估計，全年將會用光50億元的預算額度。
明報記者薛健鋒報道
