重視股票的生意價值

【明報專訊】在近兩天，大市終於出現了一些調整鞏固的壓力，批股集資等活動，亦相信陸續有來。暫時而言，市場的承接力似乎仍然不俗。不過，慧雅的觀點是，在處身累積升幅已不小的股市時，還是對調整較為審慎為上，須知股市是有「地心吸力」的，一旦新流入的資金減慢，沽壓就會增加。在現時，我們還未見到這情况，而新資金似乎仍在流入，但正所謂「小心駛得萬年船」，對於早前已買了足夠貨的朋友而言，現時不妨靜觀其變，可以在不同股票中換馬，但就未必值得把大量新資金投入，以免高位受綁。

這其實亦引伸到股票投資的其中一個重要原則，就是要把入貨價和入市的時機管理得好。基本上，慧雅認為只要在這方面做得好，就幾乎可令自己置身於「進可攻、退可守」的位置。當然，要做到這一點並不容易。以慧雅之見，懂得衡量不同股票的生意價值，是會有不少幫助的。

「生意價值」較「票據價值」易分析

無論如何，在投資上，一個重要的在問題，是我們要先弄清楚我們是在買些什麼。正如慧雅一直強調，我們可以將股票視為一盤生意的一部分，或純粹只是一張票據。以慧雅之見，視股票為純粹一張票據並無不妥，但慧雅就認為要分析股票的票據價值極為困難，始終市場情緒的波動性甚大，而且預期這因素亦很難分析。相對而言，將股票視為一盤生意可令其價值變得較為有迹可尋。

無論如何，很多在歷史上很成功的投資者都是以股票為一盤生意的一部分作出發點的，因此慧雅建議的角度是，將股票投資基本上視為一盤生意，雖然我們亦宜對其票據價值的一面加以留意。

施慧雅

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